이 글은 국내 검색창 1위 네이버(Naver) 회사의 재무제표 최신 분석입니다. 네이버 손익계산서(실적), 재무상태표(자산, 부채, 자본), 현금흐름표(잉여현금흐름)를 상세히 알아보고 온라인 플랫폼 특징을 알아봅니다. 그 외 주식 기초에 관한 정보는 홈페이지를 통해 확인할 수 있습니다.
네이버 재무제표 – 손익계산서 (Income Statement)
최근 실적
항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
매출액 | 6,817,599,707,250 | 8,220,078,708,810 | 9,670,643,576,585 |
매출원가 | 5,492,121,536,133 | 6,915,414,298,267 | 8,181,823,306,977 |
영업이익 | 1,325,478,171,117 | 1,304,664,410,543 | 1,488,820,269,608 |
영업이익률 | 19.44% | 15.87% | 15.39% |
당기순이익 | 16,477,625,559,645 | 673,180,300,087 | 985,017,762,493 |
당기순이익률 | 241.71% | 8.19% | 10.19% |
네이버의 최근 3년 실적을 분석해보면 매출액은 지속적으로 증가하고 있다. 다만 영업이익은 매출액 만큼 증가하지 않고 정체되어 있다. 회사의 영업이익률은 15~19%를 유지하고 있다. 다른 글로벌 기업 구글, 메타와 비교했을 때 다소 낮은 영업이익률이 실망스럽다.
매출액, 영업이익 성장률 추이
항목 | 2022 | 2023 |
매출액 증가율 | 20.58% | 17.66% |
영업이익 증가율 | -1.57% | 14.11% |
네이버는 2022년에 매출액이 20% 성장하였고, 2023년에는 17% 성장하였다. 네이버가 국내에서 상버을 한지 20년이 넘었는데도 불구하고 여전히 높은 매출 성장성을 보여주고 있다. 아직은 미래를 기대해볼만 하다.
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
매출원가율 | 80.56% | 84.13% | 84.61% |
매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.
네이버의 매출원가율을 계산해보면 80~84%를 유지하고 있다. 소프트웨어, 플랫폼업종임에도 불구하고 생각보다 높은 영업비용이 발생한다.
2023년 네이버의 영업비용에서 가장 많은 비중은 지급수수료, 종업원급여, 광고선전비, 감가상각비, 복리후생비이다. 누구에게 지급하는 수수료일까?
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
항목 | 2022 | 2023 |
매출액 증가율 | 20.58% | 17.66% |
매출원가 증가율 | 25.92% | 18.32% |
매출액(판매수량)이 증가하는 만큼 매출원가(원재료)가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등
네이버의 매출액 증가율과 영업비용 증가율은 비례하는 성격이 있다. 매출액이 증가하는만큼 원가도 증가한다. 즉 회사는 영업이익을 개선하기가 어렵다는 사실을 발견할 수 있다.
네이버 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.
네이버 재무제표 – 재무상태표 (Balance Sheet)
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계 비율
항목 | 금액 (원) | 비율 (%) |
유동자산 | 7,028,076,457,880 | 19.66% |
현금및현금성자산 | 3,576,456,533,329 | 10.01% |
단기금융상품 | 808,248,060,681 | 2.26% |
당기손익-공정가치 측정 금융자산 | 697,743,584,418 | 1.95% |
매출채권및기타채권 | 1,724,145,643,626 | 4.82% |
재고자산 | 14,811,319,796 | 0.04% |
기타유동자산 | 181,397,740,106 | 0.51% |
당기법인세자산 | 16,471,207,827 | 0.05% |
매각예정자산 | 8,802,368,097 | 0.02% |
비유동자산 | 28,709,750,506,515 | 80.34% |
유형자산 | 2,741,621,328,149 | 7.67% |
사용권자산 | 691,832,707,701 | 1.94% |
무형자산 | 3,445,599,901,744 | 9.64% |
장기금융상품 | 13,755,872,000 | 0.04% |
당기손익-공정가치 측정 금융자산 | 2,227,335,975,392 | 6.23% |
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 | 1,378,247,811,941 | 3.86% |
관계기업및공동기업 투자 | 17,588,864,100,100 | 49.22% |
이연법인세자산 | 381,436,175,332 | 1.07% |
매출채권및기타채권 | 97,199,883,555 | 0.27% |
기타비유동자산 | 90,426,504,601 | 0.25% |
네이버의 자산총계를 분석해보면 관계기업 및 공동기업 투자, 현금 및 현금성자산, 무형자산, 유형자산, 당기손익 – 공정가치 측정 금융자산 순서로 많다.
네이버는 2023년 기준 가지고 있는 현금성 자산은 3조5천억원 수준이다.
부채총계 비율
항목 | 금액 (백만원) | 비율 (%) |
유동부채 | 6,305,568,632,198 | 54.84% |
매입채무및기타채무 | 1,838,187,891,754 | 15.98% |
당기손익-공정가치 측정 금융부채 | 454,823,038,561 | 3.95% |
단기차입금 | 333,041,315,118 | 2.89% |
유동성장기차입금 | 192,923,826,668 | 1.68% |
유동성사채 | 249,962,199,849 | 2.18% |
당기법인세부채 | 334,267,425,429 | 2.91% |
충당부채 | 6,128,374,012 | 0.05% |
리스부채 | 234,727,100,710 | 2.04% |
기타유동부채 | 2,661,507,460,097 | 23.12% |
비유동부채 | 5,194,259,516,644 | 45.16% |
매입채무및기타채무 | 102,531,973,265 | 0.89% |
당기손익-공정가치 측정 금융부채 | 249,253,989,426 | 2.17% |
장기차입금 | 993,600,442,662 | 8.64% |
사채 | 1,655,718,953,449 | 14.39% |
순확정급여부채 | 607,892,193,638 | 5.28% |
충당부채 | 14,704,327,970 | 0.13% |
리스부채 | 518,909,669,133 | 4.51% |
이연법인세부채 | 1,051,478,119,905 | 9.14% |
기타비유동부채 | 169,847,196 | 0.00% |
네이버의 부채총계를 분석해보면 기타유동부채, 매입채무 및 기타채무, 사채, 이연법인세부채, 장기차입금 순서로 많았다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 수익률을 높이기 위해서는 필수로 알아야 한다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
2021 | 2022 | 2023 | |
자본금 (주21) | 16,481,339,500 | 16,481,339,500 | 16,481,339,500 |
자본잉여금 (주21) | 1,490,214,367,768 | 1,556,453,389,615 | 1,242,632,248,504 |
기타자본구성요소 (주22) | (1,051,465,837,344) | (2,474,526,129,371) | (2,597,430,397,696) |
이익잉여금 (주24) | 23,080,407,824,978 | 23,645,687,007,296 | 24,544,359,050,688 |
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다
네이버의 이익잉여금은 매년 아주 조금씩 증가하고 있는 것을 확인할 수가 있다. 네이버 주가가 왜 예전처럼 상승하지 못하는지 알 수 있다.
2021년과 2023년을 비교해보았을 때 크게 다르지 않다는 것을 직접 확인할 수 있다.
네이버 재무제표 – 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)
워렌버핏, 피터린치, 레이달리오 같은 저명한 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 일반적으로 주가가 우상향하게 된다. 네이버의 FCF는 아래 링크를 통해 확인할 수 있다.