이 글은 2차전지 배터리를 제조하는 삼성SDI 주가 전망 및 분석 재무제표, 목표 주가 정보입니다. 실적, 재무상태표를 포함한 기본적 분석과 정성적 분석을 통해 왜 주가가 상승하고 하락하는지 알 수 있습니다.
삼성SDI 손익계산서 분석
최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 13,553,220,248,796 | 20,124,069,515,854 | 22,708,300,498,633 |
| 매출원가 | 10,475,602,069,114 | 15,903,322,834,044 | 18,726,384,091,221 |
| 판매비와관리비 | 2,010,042,579,185 | 2,412,733,668,608 | 2,348,547,442,644 |
| 영업이익 | 1,067,575,600,497 | 1,808,013,013,202 | 1,633,368,964,768 |
| 영업이익률 (%) | 7.88% | 8.98% | 7.19% |
| 당기순이익 | 1,250,401,560,241 | 2,039,361,447,986 | 2,066,046,562,201 |
| 당기순이익률 (%) | 9.23% | 10.13% | 9.10% |
삼성SDI 주가 전망과 분석 첫 단계는 손익계산서를 확인해야 한다.
회사의 매출액을 살펴보면 최근 3년동안은 지속적으로 전기차 성장에 힘입어 지속적으로 증가했다. 반면 영업이익은 2022년에 최고를 기록하고 하락하였다.
삼성에스디아이의 영업이익률을 보면 7~8% 로 2차전지 배터리의 평균적인 이익률을 보여주고 있다. 당기순이익률은 9~10% 범위다.
삼성SDI 매출액, 영업이익 증가률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 48.48% | 12.84% |
| 영업이익 증가율 | 69.34% | -9.67% |
삼성SDI 주가 전망이 부정적인 이유는 2023년 매출액 증가율이 12%로 하락했기 때문이다. 성장산업이고 높은 주식 평가를 받기위해서는 최소 20%의 성장성을 보여줘야 한다.
2021년에 삼성SDI 주가가 가파르게 올랐던 이유는 매출액도 전년대비 48% 증가했고, 영업이익은 매출액 보다 더 높게 증가했기 때문이다. 주식은 가까운 미래의 가치를 미리 선반영하는 성격이 있다.
삼성SDI 연도별 매출원가율, 판매비와 관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 (%) | 77.27% | 79.00% | 82.47% |
| 판매비와 관리비율 (%) | 14.83% | 11.99% | 10.34% |
삼성에스디아이의 매출원가율은 77~82%, 판매비와 관리비율은 10~14% 범위를 유지하고 있다.
아쉬운점은 매출원가가 매년 지속적으로 상승하고 있다는 점이다. 회사가 원가관리 능력이 부족한 것으로 판단된다.
그럼 삼성SDI의 원재료는 무엇일까?
극판자재, 조립자재, PACK 자재, 디스플레이 소재용, 반도체 소재용이 있다. 2차전지 원재료는 주로 유미코아, 에코프로, 아사히, 상신이디피, 테이진, 파워로직스, 넥스콘에서 수입을 한다.
삼성SDI 목표 주가
목표주가를 계산하는 방법은 매우 다양하다. 나는 개인적으로 당기순이익에 멀티플PER 을 곱한다. PER은 주관적이라서 정해진 정답이 없다.
나는 매출액 증가율, 영업이익률, 산업종류 등을 판단하여 개인적으로 삼성에스디아이는 PER 15가 적당하다고 본다.
그럼 주식 애널리스트들은 어떻게 평가할까? 하단 링크를 통해서 확인할 수 있다.
삼성SDI 잉여 현금흐름율 (Free Cash Flow)
주주 관점에서 설비투자비용을 차감한 영업현금흐름이 매우 중요하다. 이것을 우리는 잉여현금흐름이라고 부른다. 잉여현금흐름율이 높을수록 안정적으로 주주인 나에게 돌아온 돈이 많다. 이런 기업이 높은 PER을 받아 주가가 올라갈 확률이 높아진다.
삼성SDI의 잉여현금흐름 최근 3년 데이터를 알고싶으면 위 링크를 통해서 확인할 수 있다. 조금 실망스러운 결과이다.
삼성SDI 주가 전망 – 재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 비율
| 항목 / 연도 | 2021 (%) | 2022 (%) | 2023 (%) |
| 자산총계 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
| 부채총계 | 41.16 | 43.10 | 41.52 |
| 자본총계 | 58.84 | 56.90 | 58.48 |
삼성SDI의 자산총계 비율을 분석해보자.
자본과 부채의 비율은 대략 6:4로 유지하고 있다. 큰 변동없이 일정하게 잘 유지되고 있는 모습이다.
그럼 자산과 자본에 각각 어떤 항목이 비중이 높을까?
삼성SDI 자산총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 금액 | 2023 (%) |
| 유동자산 | 9,187,029,193,265 | 27.00 |
| 현금및현금성자산 | 1,524,461,361,452 | 4.48 |
| 매출채권및기타채권 | 3,402,869,054,756 | 10.00 |
| 재고자산 | 3,297,368,930,324 | 9.69 |
| 기타투자자산 | 602,098,500,787 | 1.77 |
| 기타유동자산 | 353,200,051,577 | 1.04 |
| 파생상품자산 | 7,031,294,369 | 0.02 |
| 비유동자산 | 24,851,830,999,702 | 73.00 |
| 매출채권및기타채권 | 33,739,219,162 | 0.10 |
| 관계기업투자 | 9,996,233,432,914 | 29.37 |
| 유형자산 | 11,893,348,076,900 | 34.95 |
| 무형자산 | 858,929,747,025 | 2.52 |
| 투자부동산 | 147,320,485,846 | 0.43 |
| 이연법인세자산 | 211,071,363,902 | 0.62 |
| 기타투자자산 | 1,364,181,992,958 | 4.01 |
| 기타비유동자산 | 93,180,478,798 | 0.27 |
| 파생상품자산 | 0 | 0.00 |
| 종업원급여자산 | 253,826,202,197 | 0.75 |
삼성SDI 자산총계를 분석해보면 유형자산, 관계기업투자, 매출채권 및 기타채권, 재고자산, 현금 및 현금성자산, 기타투자자산이 순서대로 많다.
유형자산과 재고자산, 매출채권이 많은 것은 전형적인 제조업의 특징이다.
회사가 현재 가지고 있는 현금 및 현금성 자산은 1조5천억원을 현재 가지고 있다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
| 항목 | 2022 | 2023 | 증가율 (%) |
| 유형자산 | 8,965,469,798,907 | 11,893,348,076,900 | 32.69 |
| 관계기업투자 | 8,940,282,254,638 | 9,996,233,432,914 | 11.81 |
| 매출채권및기타채권(비유동) | 6,879,322,583 | 33,739,219,162 | 390.36 |
| 이연법인세자산 | 168,913,513,518 | 211,071,363,902 | 24.90 |
| 종업원급여자산 | 172,119,091,372 | 253,826,202,197 | 47.51 |
자산총계에서 2022년대비 많이 증가한 항목은 매출채권, 종업원 급여자산, 유형자산, 이연법인세자산, 관계기업투자 항목이다.
매출채권은 회사 고객에게 아직 받지 못한 금액이다. 즉 나중에 받아야 할 돈을 말한다.
삼성SDI 부채총계 비중 높은것
| 항목 | 2023 금액 | 2023 (%) |
| 유동부채 | 8,518,933,137,070 | 60.27 |
| 매입채무및기타채무 | 4,538,845,024,180 | 32.11 |
| 미지급법인세 | 101,894,652,720 | 0.72 |
| 선수금 | 607,331,856,215 | 4.30 |
| 선수수익 | 18,823,553,350 | 0.13 |
| 단기차입금 | 2,868,274,951,532 | 20.30 |
| 파생상품부채 | 0 | 0.00 |
| 충당부채 | 383,763,099,073 | 2.72 |
| 비유동부채 | 5,612,677,078,375 | 39.73 |
| 매입채무및기타채무 | 541,922,916,698 | 3.84 |
| 장기선수금 | 61,184,781,788 | 0.43 |
| 장기차입금 | 2,849,524,920,000 | 20.16 |
| 종업원급여부채 | 2,276,046,885 | 0.02 |
| 파생상품부채 | 0 | 0.00 |
| 충당부채 | 93,140,664,663 | 0.66 |
| 이연법인세부채 | 2,064,627,748,341 | 14.62 |
삼성SDI 부채총계를 분석해보면 매입채무 및 기타채무, 단기차입금, 장기차입금, 이연법인세부채, 선수금 순서대로 비중이 높았다. 특별히 문제가 되는건 없어 보였다.
| 항목 | 2022 | 2023 | 증가율 (%) |
| 장기차입금 | 2,297,040,000,000 | 2,849,524,920,000 | 24.04 |
| 매입채무및기타채무(비유동) | 697,531,224,825 | 541,922,916,698 | -22.32 |
| 단기차입금 | 2,851,183,213,651 | 2,868,274,951,532 | 0.60 |
| 선수금 | 230,132,847,224 | 607,331,856,215 | 163.85 |
| 충당부채(유동) | 331,508,975,774 | 383,763,099,073 | 15.76 |
부채총계에서 가장 많이 늘어난 항목은 선수금, 충당부채, 장기차입금이다.
삼성SDI 자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
| 2021 | 2022 | 2023 | |
| 자본금 | 356,712,130,000 | 356,712,130,000 | 356,712,130,000 |
| 자본잉여금 | 5,001,974,693,202 | 5,001,974,693,202 | 5,001,974,693,202 |
| 기타자본항목 | (345,131,583,767) | (345,131,583,767) | (345,131,583,767) |
| 기타포괄손익누계액 | 1,174,235,557,799 | 1,003,816,893,169 | 1,162,152,892,848 |
| 이익잉여금 | 8,516,473,334,138 | 10,468,351,380,974 | 12,335,665,245,892 |
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
회사의 이익잉여금은 매년 늘어나고 있다. 주주입장에서는 긍정적으로 생각하면 된다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
삼성SDI 미래 주식 전망에 영향을 미치는 요소
1. 2차전지의 주요 원재료는 리튬, 코발트, 니켈 등이다. 이러한 원재료의 가격 상승은 배터리 제조 비용에 직접적인 영향을 미친다. 원재료 가격이 상승하면 제조 비용도 상승하여 영업이익률이 감소할 수 있다.
2. 전기차, 에너지 저장 시스템, 2차전지를 사용하는 제품들의 수요 증가가 매출액에 직접적인 영향을 미친다. 시장 수요가 증가하면 매출이 증가한다.
3. 시장 내 경쟁 상황도 중요한 요소다. 경쟁이 치열할 경우 가격 경쟁이 발생하여 매출액이 감소하거나 영업이익률이 낮아질 수 있다. 반대로, 기술적 우위를 점하고 있는 회사는 시장에서 유리한 위치를 차지할 수 있다. 그래서 삼성SDI 같은 회사들은 벌어들인 돈을 재투자에 사용한다. 그래서 주주에게 돌아갈 돈이 낮다.
