슈뢰딩거(Schrodinger) 주가 전망, 목표주가, 기업 분석 정보입니다. 슈뢰딩거 비즈니스 모델, 최근 5년 실적, 잉여현금흐름, 재무상태표를 분석하여 장기전망을 제시합니다. 그외 다양한 주식 정보는 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다.
슈뢰딩거 기업 모델 분석 (Business Model)
슈뢰딩거 주가 전망을 하기위해서는 먼저 비즈니스 모델을 파악해야 한다. 슈뢰딩거 수익모델은 크게 소프트웨어 사업과 약발 발견 사업으로 나눌 수 있다.
소프트웨어 사업:
소프트웨어 라이선스 판매: 회사는 생명공학 및 제약 산업, 학술 기관, 정부 연구소 등에 물리 기반의 계산 플랫폼을 라이선스로 제공하여 수익을 창출한다. 2023년 기준으로, 2022년 수익 기준 상위 20개 제약 회사 모두가 이 회사의 소프트웨어를 라이선스 했으며, 이는 2023년 소프트웨어 수익의 45%인 7180만 달러를 차지했다.
소프트웨어 사용료: 고객은 특정 소프트웨어 솔루션에서 실행할 수 있는 계산 횟수를 기반으로 사용료를 지불한다. 연간 계약 가치를 기준으로 고객 수는 지속적으로 증가하고 있다.
고객 유지 및 확장: 높은 고객 유지율과 더불어, 기존 고객의 사용 범위를 확대하여 수익을 증가시키고 있다. 예를 들어, Eli Lilly와의 협약을 통해 대규모 소프트웨어 액세스를 제공하여 수익을 확대했다.
약물 발견 사업:
협업 프로그램: 회사는 다수의 바이오제약 회사와 협력하여 약물 발견 프로그램을 진행한다. 이러한 협업은 초기 지불금, 연구 자금, 개발 단계별 마일스톤 지불, 상용화 성공 시 로열티 등의 형태로 수익을 창출한다. 예를 들어, Bristol-Myers Squibb와의 협업을 통해 최대 15억 달러의 마일스톤 지불금을 받을 수 있으며, 2023년 12월 31일 기준으로 이미 2500만 달러를 받았다.
독자적 약물 발견 프로그램: 회사는 자체 개발한 약물 발견 프로그램을 통해 새로운 약물을 개발하고 있다. 예를 들어, SGR-1505와 같은 독자적인 약물은 FDA 임상 시험에 진입했으며, 성공 시 시장에서의 판매를 통해 수익을 창출할 수 있다.
슈뢰딩거 주가 전망 – 실적 (Income Statement)
| 연도 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 85.5M | 108.1M | 137.9M | 181M | 216.666M |
| 매출원가 | 36.5M | 44.6M | 72.3M | 79.9M | 75.974M |
| 판매비와관리비 | 87.8M | 124.4M | 177.1M | 247.9M | 318.14M |
| 영업이익 | -38.8M | -60.9M | -111.5M | -146.8M | -177.448M |
| 영업이익률 | -45.4% | -56.4% | -80.9% | -81.1% | -81.9% |
| 당기순이익 | -24.6M | -24.5M | -100.4M | -149.2M | 40.72M |
| 당기순이익률 | -28.8% | -22.7% | -72.8% | -82.4% | 18.8% |
슈뢰딩거의 매출액 추이는 매년 상승하고 있다. 하지만 영업이익 적자는 매년 증가하고 있다는 것이 문제다.
슈뢰딩거의 영업이익률은 -45~81%, 당기순이익률은 -82% ~ 18.8 를 기록했다.
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 연도 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 26.4% | 27.6% | 31.3% | 19.7% |
| 영업이익 증가율 | -56.7% | -83.0% | -31.7% | -20.9% |
슈뢰딩거의 매출액 증가율은 20~30%률 유지하고 있다. 약간 높은 성장성을 보여준다. 하지만 2023년에 매출성장성은 2022년대비 10% 이상 하락하였다.
슈뢰딩거의 영업이익 증가율은 개선되지 않고 매년 심해지고 있다는 것을 확인할 수가 있다.
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 연도 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 42.7% | 41.3% | 52.4% | 44.1% | 35.1% |
| 판매비와관리비율 | 102.7% | 115.1% | 128.4% | 137.0% | 146.8% |
매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.
슈뢰딩거의 매출원가율은 35~52% 수준으로 유지하고 있다. 긍정적인 점은 매출원가율이 낮아지고 있다는 점이다.
슈뢰딩거의 판매비와관리비율은 102~146% 수준이다. 다만 부정적인 점은 판관비율이 지속적으로 증가하고 있다는 점이다. 이 점이 회사의 지속적인 적자에 기여한다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율 비교
| 연도 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 26.4% | 27.6% | 31.3% | 19.7% |
| 매출원가 증가율 | 22.2% | 62.1% | 10.5% | -4.9% |
| 판매비와관리비 증가율 | 41.7% | 42.4% | 40.0% | 28.3% |
매출액(판매수량)이 증가하는 만큼 매출원가(원재료)가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등. 이런 업종은 물건을 팔려면 원재료가 필요하기 때문이다.
매출액이 증가해도 매출원가가 비례해서 증가하지 않거나 비슷하게 유지된다면 고정비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 증가하기 쉽다. 예) 게임업, 제약바이오, 플랫폼 기업
슈뢰딩거의 판매비와관리비율은 매출액 증가율보다 더 높다는 것을 확인할 수가 있다. 회사가 흑자로 전환하기 위해서는 판관비용을 개선을 해야한다.
슈뢰딩거 연도별 주가 상승률 & 목표 주가
| 2023 | 91.55% |
| 2022 | -46.34% |
| 2021 | -56.01% |
슈뢰딩거 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.
슈뢰딩거 잉여 현금흐름율(Free Cash Flow) 분석
| 항목 | 2019년 12월 31일 | 2020년 12월 31일 | 2021년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | 2023년 12월 31일 |
| 영업활동현금흐름 (OCF) | -26.06M | 16.76M | -70.67M | -119.68M | -136.733M |
| 설비투자 (CAPEX) | -1.84M | -2.54M | -7.17M | -8.01M | -13.403M |
| 잉여현금흐름 (FCF) | -27.90M | 14.22M | -77.84M | -127.69M | -150.136M |
| 잉여현금흐름율 (FCF Ratio) | 84.8% |
워렌버핏, 피터린치, 레이달리오 같은 저명한 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.
슈뢰딩거는 2020년을 제외하고 잉여현금흐름이 마이너스이다. 2020년에는 높은 잉여현금흐름율을 보여주었다.
슈뢰딩거 재무상태표 (Balance Sheet)
자산총계
| 항목 (Item) | 금액 (Amount) | 비율 (Percentage) |
| 총 유동자산 (Total Current Assets) | 567.796M | 70.70% |
| 현금 및 단기투자 (Cash and Short Term Investments) | 463.003M | 57.66% |
| – 현금 및 현금성 자산 (Cash and Equivalents) | 155.315M | 19.34% |
| – 단기 투자 (Short Term Investments) | 307.688M | 38.32% |
| 총 채권 (Total Receivables) | 89.116M | 11.10% |
| – 매출 채권 (Accounts Receivable) | 87.099M | 10.85% |
| 기타 유동자산 (Other Current Assets) | 15.677M | 1.95% |
| 부동산, 기계 및 장비 (Property, Plant and Equipment) | 141.103M | 17.57% |
| 영업권 (Goodwill) | 4.791M | 0.60% |
| 무형자산 (Intangibles) | 0.000M | 0.00% |
| 장기 투자 (Long Term Investments) | 83.251M | 10.37% |
| 기타 장기 자산 (Other Long Term Assets) | 6.014M | 0.75% |
슈뢰딩거의 자산총계를 분석해보면 현금 및 현금성 자산, 부동산, 기계 및 장비 비율이 높다.
부채총계
| 항목 (Item) | 금액 (Amount) | 비율 (Percentage) |
| 총 유동부채 (Total Current Liabilities) | 133.673M | 52.55% |
| – 매입 채무 (Accounts Payable) | 16.815M | 6.61% |
| – 미지급 비용 (Accrued Expenses) | 60.627M | 23.82% |
| – 기타 유동부채 (Other Current Liability) | 120.724M | 47.45% |
| 비유동 부채 (Non Current Liabilities) | 120.724M | 47.45% |
| 기타 비유동 부채 (Other Non-Current Liabilities) | 0.545M | 0.21% |
슈뢰딩거의 부채총계를 분석해보면 유동부채와 비유동부채 비율은 비슷하다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 수익률을 높이기 위해서는 필수로 알아야 한다.
슈뢰딩거 장점 및 단점 분석
아래 7개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무
정의: 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다.
슈뢰딩거는 컴퓨터 기반의 분자 설계 및 약물 발견 소프트웨어를 제공하는 선도적인 기업이다. 이 회사의 핵심 자산은 독자적으로 개발한 알고리즘과 소프트웨어다. 이 기술들은 특허와 저작권으로 보호받고 있으며, 이를 통해 경쟁자들이 쉽게 모방할 수 없는 고유의 기술적 장벽을 형성하고 있다. 또한, 슈뢰딩거는 여러 유명 대학 및 연구 기관과의 협업을 통해 축적된 전문 지식을 보유하고 있어 무형 자산의 가치를 더욱 높이고 있다.
2. 전환비용 유무
정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다.
제약 회사들이 슈뢰딩거의 소프트웨어를 도입하게 되면, 소프트웨어에 대한 학습 및 데이터 통합에 상당한 시간과 자원이 투자된다. 이는 한 번 소프트웨어를 도입한 고객이 다른 소프트웨어로 전환하는 데 높은 비용과 리스크를 감수해야 함을 의미한다. 특히, 연구개발 과정에서의 연속성과 데이터 일관성을 유지하는 것이 중요한 제약 산업에서는 이러한 전환 비용이 매우 높게 작용할 수 있다.
3. 네트워크 효과
정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상
슈뢰딩거의 소프트웨어는 사용자가 많아질수록 더 많은 데이터와 피드백이 축적되어 소프트웨어 성능이 개선될 가능성이 있다. 특히 제약 회사들이 공동으로 사용하면서 발생하는 데이터의 축적과 공유는 소프트웨어의 효용을 증가시킬 수 있다. 그러나 이러한 네트워크 효과가 아직은 초기 단계에 머물러 있고, 다른 소프트웨어와의 차별화가 극대화되지 않은 측면도 있어 보통 수준의 네트워크 효과를 가지고 있다.
4. 원가우위
정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템
슈뢰딩거의 비즈니스 모델은 소프트웨어 개발에 초기 많은 비용이 소요되지만, 일단 개발된 소프트웨어는 추가적인 고객에게 판매하는 데 있어 거의 추가 비용이 발생하지 않는다. 이는 고객이 많아질수록 평균 비용이 낮아지는 구조로, 규모의 경제를 실현할 수 있다. 특히 제약 산업과 같은 고비용, 고위험 분야에서 슈뢰딩거의 소프트웨어는 시간과 비용 절감을 가능하게 하여 고객의 요구가 지속적으로 증가할 가능성이 높다.
5. 산업의 단계
현재 회사의 서비스와 제품은 어느 단계에 있는가?
- 도입기 -> 성장기 -> 성숙기 -> 쇠퇴기
6. 확장성
기업의 사업 모델이 내수용인지 글로벌용인지에 따라 적정 PER이 달라진다. 지역 확장성이 높을수록 PER 프리미엄을 받는다. 잘 팔릴 수 있는 새로운 신제품을 쉽게 개발한다면 높은 PER를 받을 수 있다. 대부분 전 세계 시가총액 상위 회사는 전세계를 대상으로 사업을 한다.
| 내수용 or 글로벌용 | 글로벌용 |
| 회사 사업 모델 갯수 | 2개 |
7. 경쟁사와 가치 비교
상대적 비교를 통해 회사 주가가 고평가인지 저평가인지 판단한다.
| 슈뢰딩거(SDGR) | Veeva Systems | Doximity (DOCS) | |
| 2023년 매출액 | 216.666M | 2.364B | 475.422M |
| PER | -10.83 | 56.43 | 37.63 |
| ROE | -27.86 | 11.37 | 16.37 |
| 배당률 |
슈뢰딩거는 아직 작은회사다.
슈뢰딩거 차트 분석
슈뢰딩거의 1차 목표가는 $60, 2차는 $80이다. 이 가격대에 많은 매물이 있어 강한 저항선이 예상된다. 만약 $15 이하로 내려가면 슈뢰딩거 주가는 지속적으로 하락할 가능성이 매우 높다.
주식 차트 보는 방법은 아래 링크를 통해서 확인할 수 있다.
