이 글은 바이오시밀러 알테오젠 회사의 재무제표 최신 분석입니다. 알테오젠의 손익계산서(실적), 재무상태표(자산, 부채, 자본), 현금흐름표(잉여현금흐름)를 상세히 보고 장기투자하기에 문제가 있는지 알아봅니다. 주식 정보는 홈페이지에서 확인할 수 있습니다.
알테오젠 재무제표 – 손익계산서 (Income Statement)
최근 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 38,745,944,027 | 28,806,344,498 | 96,522,928,887 |
| 매출원가 | 32,956,780,287 | 24,275,249,619 | 65,324,369,405 |
| 판매비와관리비 | 20,981,178,229 | 33,904,775,157 | 40,935,397,969 |
| 영업이익 | -15,192,014,489 | -29,373,680,278 | -9,736,838,487 |
| 영업이익률 | -39.21% | -101.97% | -10.09% |
| 당기순이익 | -11,587,524,002 | -10,077,904,116 | -3,582,208,686 |
| 당기순이익률 | -29.91% | -34.99% | -3.71% |
알테오젠은 아직 흑자를 내지 않는 기업이라 실적은 주가에 크게 영향을 미치지 않는다. 실적보다는 임상 실험의 성공여부, 기대감에 따라 움직인다.
알테오젠의 매출액은 2023년에 965억원을 달성하였다. 영업이익률은 -10%, 당기순이익률은 -3%로 그 전년 대비보다 많이 개선되었다.
매출액, 영업이익 성장률 추이
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | -25.66% | 235.12% |
| 영업이익 증가율 | -93.37% | 66.86% |
알테오젠은 2023년에 매출액 증가율이 235% 전년대비 증가하였다. 영업이익 역시 66% 증가하여 많이 개선되었다. 하지만 여전히 회사는 적자다.
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 85.09% | 84.29% | 67.69% |
| 판매비와 관리비율 | 54.16% | 117.73% | 42.41% |
매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.
알테오젠의 매출원가율은 67~85%이다. 2023년에는 매출원가가 많이 개선되었다.
원재료는 무엇일까?
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | -25.66% | 235.12% |
| 매출원가 증가율 | -26.33% | 169.20% |
| 판매비와관리비 증가율 | 61.65% | 20.76% |
매출액(판매수량)이 증가하는 만큼 매출원가(원재료)가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등
알제오젠의 매출액과 매출원가는 비례하는 성격을 가지고 있다. 매출액이 하락하면 매출원가도 하락하고, 매출액이 증가하면 매출원가도 증가하고 있다. 파이프라인이 생기면 매출원가가 낮아질 것이다. 반면 판매비와 관리비는 매출액의 증가와 하락에 상관없이 매년 60%, 20%씩 증가하였다.
알테오젠 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.
알테오젠 재무제표 – 재무상태표 (Balance Sheet)
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계 비율
| 항목 | 금액 (제 16 기) | 비율 (%) |
| 유동자산 | 144,075,802,572 | 56.24 |
| 현금및현금성자산 | 30,199,528,819 | 11.79 |
| 단기금융상품 | 55,092,140,640 | 21.52 |
| 매출채권 및 기타유동채권 | 16,732,324,361 | 6.53 |
| 유동계약자산 | 13,932,378,319 | 5.44 |
| 당기법인세자산 | 728,819,560 | 0.28 |
| 유동 당기손익인식금융자산 | 5,076,945,205 | 1.98 |
| 유동만기보유금융자산 | 20,238,484,582 | 7.90 |
| 기타유동자산 | 1,006,821,870 | 0.39 |
| 유동재고자산 | 1,068,359,216 | 0.42 |
| 비유동자산 | 112,024,192,011 | 43.76 |
| 장기금융상품 | 0 | 0.00 |
| 기타비유동금융자산 | 400,675,759 | 0.16 |
| 비유동 당기손익인식금융자산 | 1,154,288,253 | 0.45 |
| 유형자산 | 18,799,996,772 | 7.34 |
| 사용권자산 | 488,476,925 | 0.19 |
| 영업권 | 112,983,012 | 0.04 |
| 영업권 이외의 무형자산 | 89,217,855,652 | 34.84 |
| 기타비유동자산 | 1,849,915,638 | 0.72 |
알테오젠의 자산총계를 분석해보면 영업권이외의 무형자산, 단기금융상품, 현금및현금성자산, 유동만기보유금융자산, 유형자산 순서대로 비중이 높다.
무형자산이 많은 것은 제약바이오업의 특징이라고 볼 수 있다.
알테오젠이 2023년 가지고 있는 현금성 자산은 약 300억원이다.
부채총계 비율
| 항목 | 금액 (제 16 기) | 비율 (%) |
| 유동부채 | 100,415,323,198 | 92.53 |
| 매입채무 및 기타유동채무 | 5,349,895,500 | 4.94 |
| 단기매입채무 | 1,013,370,487 | 0.93 |
| 유동계약부채 | 0 | 0.00 |
| 유동 차입금 | 0 | 0.00 |
| 비유동차입금의 유동성 대체 부분 | 0 | 0.00 |
| 유동성전환상환우선주부채 | 4,044,108,030 | 3.74 |
| 유동 리스부채 | 292,416,983 | 0.27 |
| 전환우선주부채 | 78,020,034,477 | 72.06 |
| 당기법인세부채 | 0 | 0.00 |
| 기타유동금융부채 | 15,807,851,410 | 14.60 |
| 유동파생상품부채 | 902,595,410 | 0.83 |
| 유동충당부채 | 10,965,162 | 0.01 |
| 기타 유동부채 | 323,981,239 | 0.30 |
| 비유동부채 | 7,842,937,049 | 7.25 |
| 장기매입채무 및 기타비유동채무 | 6,113,612,791 | 5.65 |
| 비유동계약부채 | 4,701,044,408 | 4.33 |
| 장기차입금 | 0 | 0.00 |
| 전환사채 | 1,249,256,939 | 1.15 |
| 비유동 리스부채 | 163,311,444 | 0.15 |
| 기타비유동금융부채 | 1,164,668,578 | 1.08 |
| 비유동파생상품부채 | 564,655,680 | 0.52 |
| 비유동충당부채 | 0 | 0.00 |
알테오젠의 부채총계를 분석해보면 전환우선주부채, 기타유동금융부채, 장기매입채무 및 기타비유동채무, 매입채무 및 기타유동채무, 비유동계약부채 순서다.
전환우선주부채가 압도적으로 많다는 것을 확인할 수가 있다. 전환가격은 57362원과 60434원이다.
손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 수익률을 높이기 위해서는 필수로 알아야 한다.
자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
| 2021 | 2022 | 2023 | |
| 자본금 | 21,518,647,500 | 26,207,738,500 | 26,505,914,000 |
| 자본잉여금 | 146,203,375,281 | 102,234,861,895 | 103,327,749,752 |
| 기타자본구성요소 | 1,949,107,414 | 2,324,952,650 | 3,660,964,851 |
| 이익잉여금(결손금) | (35,334,978,877) | 17,991,398,340 | 14,619,634,335 |
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다.
알테오젠은 2022년부터 이익잉여금이 흑자로 전환되었다. 주주입장에서는 긍정적인 신호다.
알테오젠 재무제표 – 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)
워렌버핏, 피터린치, 레이달리오 같은 저명한 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 일반적으로 주가가 우상향하게 된다. 알테오젠의 FCF는 아래 링크를 통해 확인할 수 있다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 자본시장연구원에서 가져온 통계다. 거래 회전율이 높을수록 누적수익률이 낮다는 것을 확인할 수가 있다. 쉽게 말하면 단기간 매수 매도를 많이하면 할수록 투자 수익률이 낮다는 사실이다. 개인들이 주식시장에서 살아남기 위해서는 반드시 아래글을 읽어봐야 한다.
