국내 2차전지 에코프로머티 회사 주식 주가가 계속해서 하락하는 이유는 무엇일까요? 과연 회사의 손익계산서, 재무상태표와 같은 기본적 분석과 산업 장점, 단점과 같은 정성적 분석을 통해 적정 주가는 얼마인지 알 수 있습니다.
1. 에코프로머티 주가 하락 분석 – 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 342,888,306,397 | 665,248,278,975 | 952,523,315,840 |
| 매출원가 | 316,519,983,734 | 609,978,608,371 | 917,069,930,945 |
| 판매비와관리비 | 10,115,671,245 | 16,281,466,966 | 26,680,612,486 |
| 영업이익 | 16,252,651,418 | 38,988,203,638 | 8,772,772,409 |
| 영업이익률 (%) | 4.74% | 5.86% | 0.92% |
| 당기순이익 | (22,979,543,277) | 15,582,712,507 | 5,045,159,766 |
| 당기순이익률 (%) | -6.70% | 2.34% | 0.53% |
에코프로머티 주식이 하락하는 직접적인 이유를 찾기위해서는 손익계산서(실적)를 분석해야 한다.
회사의 매출액은 3년동안 매우 가파르게 성장하고 있다. 전기차가 인공지능과 함께 아주 빠르게 증가하는 산업인것을 회사 매출액을 통해 알 수 있다.
영업이익은 2022년까지 증가했지만, 2023년에는 아주 많이 감소했다.
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 (%) | 94.06% | 43.18% |
| 영업이익 증가율 (%) | 139.87% | -77.49% |
에코프로머티의 매출액 증가율은 2022년에 94%, 2023년에는 43%를 증가했다. 현재 애널리스트의 전망은 2024년 매출액은 대폭 감소할 것으로 예상된다. 매출액이 역성장 한다면 주가는 하락할 수 밖에 없다.
또 주식이 하락한 이유는 2023년에 영업이익이 대폭 감소했기 때문이다.
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 (%) | 92.34% | 91.71% | 96.28% |
| 판매비와 관리비율 (%) | 2.95% | 2.45% | 2.80% |
에코프로머티는 왜 마진율이 낮을까?
이유는 매출원가율이 91~96%로 매우 높다. 제조업 특성상 원재료 가격이 비싸서 이익률이 낮은건 공통적인 특징이다. 다만 독보적이고 기술력이 좋은 제조업은 매출원가가 오른만큼 판매가격도 올려서 어느정도의 이익률을 유지할려고 한다.
에코프로머티는 소재 회사다. 가격 협상력 힘이 약하다고 판단할 수 있다.
회사의 원재료는 무엇일까?
양극소재용 전구체를 만드는데 필요한 원재료는 니켈, 코발트, 기타이다. 그 중 가장 많은 매입 비중을 차지하는 것은 니켈이다.
니켈의 가격이 에코프로머티의 이익률에 아주아주 큰 영향을 미친다. 니켈 가격의 흐름을 보고 회사가 이익의 여부를 확인할 수 있다.
2. 에코프로머티 재무상태표
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자본총계 부채총계 비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 자산총계 | 372,583,900,915 | 634,913,145,189 | 1,104,235,205,797 |
| 부채총계 | 304,283,280,985 | 320,612,563,898 | 305,137,809,602 |
| 자본총계 | 68,300,619,930 | 314,300,581,291 | 799,097,396,195 |
회사의 자산총계는 매년 가파르게 늘어나고 있다. 부채총계는 비슷하게 유지하고 있으며, 자본총계는 매년 가파르게 증가하고 있다. 주주입장에서는 긍정적인 신호다. 자본총계, 이익잉여금이 주가의 흐름에 영향을 미친다.
에코프로머티 자산총계 비중
| 항목 | 금액 | 비율 |
| 유동자산 | 576,305,363,672 | 52.18% |
| 현금및현금성자산 | 377,351,279,740 | 34.19% |
| 매출채권 | 93,048,784,963 | 8.42% |
| 기타금융자산 (유동) | 8,657,094,633 | 0.78% |
| 파생상품자산 | 578,819,653 | 0.05% |
| 기타자산 (유동) | 194,267,056 | 0.02% |
| 당기법인세자산 | 996,487,317 | 0.09% |
| 재고자산 | 95,478,630,310 | 8.65% |
| 비유동자산 | 527,929,842,125 | 47.82% |
| 기타금융자산 (비유동) | 3,825,721,690 | 0.35% |
| 유형자산 | 430,746,010,763 | 39.00% |
| 사용권자산 | 895,516,918 | 0.08% |
| 무형자산 | 4,585,309,419 | 0.42% |
| 기타자산 (비유동) | 140,549,149 | 0.01% |
| 이연법인세자산 | 87,736,734,186 | 7.95% |
에코프로머티 자산총계 비중을 계산해보면 유형자산, 현금 및 현금성자산, 재고자산, 매출채권, 이연법인세자산 순서로 많다. 유형자산과 재고자산, 매출채권이 많은 것은 전형적인 제조업의 특징이다.
회사가 보유한 현금성 자산은 현재 3773억원을 보유하고 있다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
에코프로머티 부채총계 비중
| 항목 | 금액 | 비율 |
| 유동부채 | 267,426,437,386 | 87.63% |
| 매입채무 | 13,809,646,363 | 4.53% |
| 기타금융부채 (유동) | 29,151,055,511 | 9.55% |
| 차입금 (유동) | 221,666,640,000 | 72.66% |
| 기타부채 (유동) | 2,386,666,552 | 0.78% |
| 당기법인세부채 | – | – |
| 리스부채 (유동) | 412,428,960 | 0.14% |
| 비유동부채 | 37,711,372,216 | 12.37% |
| 기타금융부채 (비유동) | 2,623,536,546 | 0.86% |
| 차입금 (비유동) | 30,333,240,000 | 9.94% |
| 파생상품부채 | – | – |
| 기타부채 (비유동) | 831,977,999 | 0.27% |
| 리스부채 (비유동) | 501,241,115 | 0.16% |
| 순확정급여부채 | 3,421,376,556 | 1.12% |
에코프로머티 부채총계 비중을 계산해보면 차입금(유동, 비유동), 기타금융부채, 매입채무, 순환적급여부채 순서로 많다. 차입금은 회사 운영을 위해서 빌린 금액이다.
3. 2차전지 소재 산업의 단점
1. 원자재 가격 변동성이 심하고 예측 불가능하다. 2차전지 주요 원자재인 리튬, 코발트, 니켈 등의 가격은 세계적인 수급 불균형, 지정학적 리스크, 그리고 수요 증가 등으로 크게 변동할 수 있다.
2. 2차전지 소재 산업은 기술 집약적인 산업으로, 꾸준히 지속적으로 투자를 해야 살아남는다. 따라서 매출이 아무리 높아도 영업이익률이 매우 낮을 수 밖에 없다. 즉 주주에게 돌아갈 돈이 적다는 뜻이다.
3. 2차전지 소재 업체의 가격 협상력의 파워는 가장 약하다. 가장 힘이 센 업체는 완성차다.
- 완성차(테슬라, 현대차 등) <- EV배터리 (LG에너지솔루션) <- 2차전지 소재(에코프로머티, 에코프로비엠, 천보 등)
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 증권사에서 가져온 통계다. 만약 주식 투자를 1000명이 참가하면 750명은 손실을 보고, 200명은 은행 이자 수준의 돈을 번다. 오직 50명이 막대한 투자 수익을 가져간다. 당신은 세 그룹에서 어디에 속하는가? 당연히 이 글을 보고 있다면 손실 그룹에 속할 가능성 높다. 내가 공부(노력)도 안하고 5% 안에 들어갈 생각을 안했는지 자신에게 스스로 물어보자.