엔씨소프트 주식 주가 하락 급락 이유 원인

리니지 게임을 만드는 엔씨소프트 회사 주식 주가가 계속해서 하락, 급락하는 이유에 대한 글입니다. NCsoft회사의 정성적 분석과 실적, 재무상태표와 같은 정량적 분석을 통해 왜 주식이 우하향하는지 원인을 찾아냈습니다. 다른 회사 정보는 홈페이지에서 찾을 수 있습니다.

1. 엔씨소프트 주가 하락 분석 – 실적

엔씨소프트 주식 주가 하락
항목202120222023
매출액 (영업수익)2,308,817,408,8652,571,792,281,8001,779,832,977,766
매출원가 (영업비용)1,933,604,237,8162,012,786,161,1941,642,549,464,966
영업이익375,213,171,049559,006,120,606137,283,512,800
영업이익률 (%)16.2521.747.71
당기순이익395,734,616,139435,990,309,263213,914,315,973
당기순이익률 (%)17.1416.9612.02

엔씨소프트 주식이 하락하는 이유를 찾기 위해서는 손익계산서(실적)을 분석해야한다. 회사의 3년 매출액을 보면 2022년에 최고 매출액을 기록하고 2023년에 급락하였다.

영업이익, 당기순이익 모두 급락하였다. 영업이익률은 2022년 21%에서 2023년 7%로 하락하였다. 실적만 봐도 왜 회사 주가가 하락했는지 알 수 있다.

항목202120222023
매출원가율 (%)83.7478.2692.29

엔씨소프트 매출원가율은 78~92%로 다른 대형게임 회사보다 높은편이다. 회사의 이익률이 하락한 이유는 2023년 원가율이 많이 상승했기 때문이다.

그럼 회사의 영업비용에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은 무엇일까?

엔씨소프트 영업비용

항목금액
급여및상여금669,880,746
퇴직급여43,917,376
복리후생비128,378,888
여비교통비4,322,483
교육훈련비1,332,234
광고선전비85,433,472
지급수수료464,697,773
지급임차료1,305,417
통신비21,720,265
도서인쇄비466,809
보험료985,638
소모품비54,288,463
수도광열비7,199,119
수선비49,727
운반비143,047
접대비354,833
차량유지비2,441,630
세금과공과금18,313,515
감가상각비110,132,138
무형자산상각비1,751,349
로열티비용6,338,011
대손상각비(환입)524,812
상품매출원가2,820,492
기타비용15,751,228
영업비용 합계1,642,549,465
엔씨소프트 판매비와관리비

회사의 판관비에서 가장 많은 비중을 차지하는 것은 급여 및 상여금, 지급수수료, 복리후생비, 감가상각비, 광고선전비, 소모품비이다.

게임회사는 게임을 만드는 개발자가 많이 필요하다. 이들의 연봉은 비싸다. 지급수수료는 소비자가 게임을 다운받을 때 구글플레이(안드로이드), 앱스토어(애플)에 지불하는 수수료를 의미한다. 대부분 게임회사는 지급수수료 비중이 크다.

지급수수료는 모바일 게임 이용률이 증가하면서 피할 수 없는 게임회사의 숙명이다.

2. 엔씨소프트 재무상태표

재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.

자본총계 부채총계 비율

항목202120222023
자산총계100.00%100.00%100.00%
부채총계31.22%27.93%25.95%
자본총계68.78%72.07%74.05%

회사의 부채총계와 자본총계를 분석해보면 자본총계 비중은 증가하고 있으며, 부채총계 비중은 조금씩 감소하고 있다.

자산총계 비중

항목금액비율
유동자산2,336,838,507,76953.17%
현금및현금성자산365,199,572,3068.31%
단기금융상품1,167,466,860,88026.57%
매출채권132,702,586,7123.02%
기타유동수취채권39,636,599,8080.90%
단기대여금00.00%
단기금융리스채권1,312,428,1300.03%
단기투자자산585,401,489,67913.32%
유동재고자산741,514,8020.02%
기타유동자산33,709,118,9880.77%
당기법인세자산10,668,336,4640.24%
비유동자산2,056,961,916,13446.83%
기타비유동수취채권21,281,055,8140.48%
장기대여금7,347,000,0130.17%
장기금융리스채권5,441,298,9700.12%
장기투자자산640,388,098,38414.57%
관계기업투자주식24,886,751,6250.57%
투자부동산88,900,074,2672.02%
유형자산1,000,513,233,36122.77%
무형자산96,108,809,6912.19%
기타비유동자산26,452,977,4070.60%
비유동 순확정급여자산61,586,275,2051.40%
이연법인세자산84,056,341,397
엔씨소프트 자산총계

엔씨소프트 자산총계를 분석해보면 가장 많은 순서는 위 그래프와 같다. 단기금융상품, 유형자산, 장기투자자산, 단기투자자산, 현금및현금성자산, 매출채권이다.

회사가 현재 가지고 있는 현금성 자산은 3651억원이다.

유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.

항목증가금액증가율
유형자산70,305,891,5087.56%
무형자산52,709,717,138121.48%
단기금융상품78,859,243,3597.24%
현금및현금성자산79,625,733,83727.89%
기타비유동자산21,792,254,766467.57%

자산총계에서 2022년대비 2023년에 많이 증가한 항목은 유형자산, 무형자산, 단기금융상품, 현금 및 현금성 자산, 기타비유동자산이다.

부채총계 비중

항목금액비율
유동부채614,287,467,80853.85%
사채 및 단기차입금239,954,388,77221.04%
기타유동지급채무78,084,023,3086.84%
유동 리스부채39,957,634,4503.50%
당기법인세부채1,537,083,0900.13%
기타 유동부채254,754,338,18822.34%
유동충당부채00.00%
비유동부채526,484,415,54546.15%
비유동파생상품부채00.00%
사채 및 장기차입금169,690,531,54514.88%
확정급여부채5,818,754,3680.51%
장기종업원급여채무23,528,162,8892.06%
기타비유동지급채무41,102,519,8013.60%
비유동 리스부채192,673,194,85816.89%
기타 비유동 부채90,890,605,5197.97%
기타충당부채2,780,646,5650.24%
이연법인세부채00.00%
엔씨소프트 부채총계

엔씨소프트 부채총계에서 많은 비중은 기타 유동부채, 사채 및 단기차입금, 비유동 리스부채, 사채 및 장기차입금, 기타 비유동부채, 기타유동지급채무다.

항목증가금액증가율
사채 및 단기차입금239,954,388,772100.00%
기타비유동지급채무35,248,649,992602.09%
기타 유동부채52,435,830,13617.07%
유동 리스부채4,670,410,57913.24%
기타충당부채258,749,71410.26%

2022년 대비 2023년에 많이 늘어난 부채총계 항목은 기타비유동지급채무, 사채 및 단기차입금이 많이 증가하였다.

3. 게임 산업의 흐름

엔씨소프트 주가 전망

엔씨소프트를 포함하여 국내 게임회사의 주가가 하락한 이유는 다음과 같다.

1. 모바일 게임 시장에서 경쟁이 매우 심화되었다. 새로운 게임 출시 속도가 매우 빠르기 때문에 기존 게임회사 매출 감소를 겪고 있다.

2. 주요 수익원인 MMORPG 게임이 기대에 못 미치는 성과를 보였다. 매번 리니지를 우려먹고, 유료결제만 유도하는 시스템은 소비자를 돌아서게 만들었다. 다른 게임회사도 반면교사 삼아서 주의해야한다. 한 번 집 나간 며느리는 돌아오지 않는다.

3. 글로벌 게임 시장에서 ‘크래프톤의 배틀그라운드’를 제외하고 딱히 영향력과 인지도 있는 국내게임이 없다.