카카오 재무제표 최신 분석

이 글은 국민 메신저앱 카카오톡 서비스를 제공하는 카카오 회사의 재무제표 최신 분석입니다. 기업의 손익계산서(실적), 재무상태표(자산, 부채, 자본), 현금흐름표(잉여현금흐름)를 상세히 알아봅니다. 주식 기초정보는 링크를 통해서 확인할 수 있습니다.

카카오 재무제표 – 손익계산서 (Income Statement)

최근 실적

항목 27 (2021) 28 (2022) 29 (2023)
매출액5,910,512,880,9946,798,741,511,1687,557,001,757,272
매출원가5,322,628,541,7926,229,351,066,0007,096,143,911,599
영업이익587,884,339,202569,390,445,168460,857,845,673
영업이익률9.95%8.37%6.10%
당기순이익1,640,484,195,4061,067,029,037,423(1,816,669,011,014)
당기순이익률27.75%15.69%-24.04%

카카오 최근 3년 실적을 분석해보자.

매년 매출액이 증가하고 있다는 점은 긍정적이다. 반면 영업이익과 당기순이익은 지속적으로 하락하고 있다. 카카오의 영업이익률은 6~9%, 당기순이익률은 -24~27% 수준이다. 글로벌 기업 구글메타와 비교해보면 낮은 수준이다.

2023년에 카카오는 당기순이익이 -24%로 적자전환했다. 왜 주가가 하락했는지 직접적으로 알 수 있다.

매출액, 영업이익 성장률 추이

항목 28 (2022) 29 (2023)
매출액 증가율15.02%11.16%
영업이익 증가율-3.15%-19.06%

카카오는 국내 IT기업으로 미래 산업이지만 매출액 성장률이 지속적으로 하락하고 있다. 2022년에는 15%, 2023년에는 11%로 매출액 증가가 둔화되고 있다. 카카오의 서비스는 벌써 사양산업으로 접어들었을까?

왜 이렇게 되었는지 생각해보면 먼저 문어발 확장으로 인해 고객에게 신뢰를 잃어버렸다.

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

항목 27 (2021) 28 (2022) 29 (2023)
매출원가율90.03%91.60%93.90%

매출 원가율, 판관비율이 매년 최소한 유지되는 기업 또는 매년 감소하는 회사가 영업이익률이 개선될 수 있다. 반드시 매출원가율과 판매비와 관리비율을 계산해야하는 이유다.

카카오는 왜 이익률이 낮을까?

그 이유는 바로 매출원가율이 90%를 넘기 때문이다. 소프트웨어, 플랫폼 업종이 왜 이렇게 영업비용이 높을까? 재무제표만 분석해도 매력없는 기업임을 알 수가 있다. 설상가상으로 매출원가율이 매년 증가하고 있다. 왜 주가가 하락하는지 알 수 있다.

매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율

항목 28 (2022) 29 (2023)
매출액 증가율15.02%11.16%
매출원가 증가율17.04%13.91%

매출액(판매수량)이 증가하는 만큼 매출원가(원재료)가 증가한다면 변동비형 기업이다. 이런 기업은 영업이익률이 커지기 힘들다. 예) 제조업, 건설업, 의류업, 식품업, 유통업 등

카카오는 매출액이 증가하는 만큼 매출원가도 증가하는 특징이 있다. 즉 영업이익을 개선하기가 어려울 것으로 전망한다. 신기한 플랫폼 회사다. 다른 글로벌 기업과 반대로 가고 있다.

카카오 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.

카카오 재무제표 – 재무상태표 (Balance Sheet)

재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.

카카오 자산총계 비율

항목금액비율
유동자산8,943,259,940,38635.51%
현금및현금성자산5,268,778,560,46020.92%
단기금융상품1,661,509,491,2676.60%
당기손익-공정가치 측정 금융자산154,695,218,7530.61%
파생상품자산(유동)220,284,7480.001%
매출채권622,027,314,6682.47%
기타유동금융자산575,469,312,3812.29%
미수법인세4,274,621,5600.02%
재고자산138,643,535,3360.55%
기타유동자산468,098,572,7061.86%
매각예정자산49,543,028,5070.20%
비유동자산15,090,186,620,68159.92%
장기금융상품12,992,292,6740.05%
당기손익-공정가치 측정 금융자산484,752,539,2571.93%
기타포괄손익-공정가치 측정 비유동금융자산1,658,868,383,5386.59%
파생상품자산12,339,913,4390.05%
관계기업 및 공동기업 투자2,941,239,174,70511.68%
기타비유동금융자산289,480,072,0591.15%
유형자산1,322,051,482,3825.25%
무형자산5,688,507,563,04022.59%
투자부동산73,807,183,8470.29%
사용권자산1,770,900,338,2367.03%
퇴직연금운용자산60,429,238,5380.24%
기타비유동자산255,674,211,2331.02%
이연법인세자산519,144,227,7332.06%
금융업자산1,146,522,378,2544.55%
현금및현금성자산 (금융업)120,412,073,9810.48%
예치금108,796,905,1420.43%
당기손익-공정가치 측정 금융자산 (금융업)677,901,691,6372.69%
상각후원가 측정 금융자산67,375,413,3880.27%
유형자산 (금융업)14,878,343,3850.06%
무형자산 (금융업)80,379,340,0220.32%
사용권자산 (금융업)2,256,130,5150.01%
순확정급여자산1,211,662,2560.005%
재보험계약자산198,759,0100.0008%
기타금융자산71,055,285,0350.28%
기타자산2,056,773,8830.01%
카카오 자산총계 그래프

카카오의 자산총계를 분석해보면 무형자산, 현금및현금성자산, 관계기업 및 공동기업 투자, 사용권자산, 단기금융상품 순서대로 많다.

플랫폼 업종이라서 무형자산이 많은 것이 특징이다.

카카오가 현재 가지고 있는 현금성 자산은 5조2천억원 수준이다.

카카오 부채총계 비율

항목금액비율
유동부채6,766,752,561,04159.77%
매입채무및기타채무1,799,199,009,40515.89%
단기차입금1,629,451,893,41114.40%
예수부채521,688,653,3364.61%
기타유동금융부채1,556,290,737,89813.75%
미지급법인세144,440,702,4611.28%
충당부채20,651,833,7970.18%
파생상품부채8,195,574,3470.07%
단기리스부채284,614,953,9552.53%
기타유동부채802,219,202,4317.09%
비유동부채3,737,183,644,56133.01%
비유동매입채무및기타채무67,665,676,4390.60%
장기차입금845,628,441,3757.47%
비유동충당부채80,962,227,6810.71%
장기리스부채1,730,858,147,50915.29%
카카오 부채총계 그래프

회사의 부채총계를 분석해보면 매입채무 및 기타채무, 장기리스부채, 단기차입금, 기타유동금융부채 순서로 많다.

손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 수익률을 높이기 위해서는 필수로 알아야 한다.

카카오 자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]


202120222023
자본금44,640,599,00044,592,368,90044,534,987,800
자본잉여금7,781,647,832,6058,116,371,778,9298,839,891,458,553
자본조정77,070,391,41041,031,372,9047,570,509,039
기타포괄손익누계액371,824,570,298(1,249,666,036,515)(1,050,414,631,829)
이익잉여금(결손금)1,689,444,597,9283,031,388,208,8861,922,136,928,615
카카오 자본총계 그래프

기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다

카카오 주가가 하락한 이유는 이익잉여금에서도 확인할 수 있다. 2023년 이익잉여금이 2022년대비 많이 하락하였다. 카카오 전망은 다소 어둡다고 할 수 있다.

카카오 재무제표 – 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)

카카오 재무제표 분석

워렌버핏, 피터린치, 레이달리오 같은 저명한 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 일반적으로 주가가 우상향하게 된다. 카카오의 FCF는 아래 링크를 통해 확인할 수 있다.

글로벌 기업 재무제표 보기