코스트코 홀세일(Costco Wholesale) 주가 전망, 목표주가, 기업 분석 정보입니다. 코스트코 비즈니스 모델, 최근 5년 실적, 정성적 분석, 유통업 전망, 경쟁사를 분석하여 회사의 장기전망을 제시합니다. 그외 다양한 주식 정보는 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다.
코스트코 홀세일 기업 모델 분석 (Business Model)
코스트코 홀세일의 수익 모델은 주로 두 가지로 나눌 수 있다.
첫 번째는 회원제로 운영되는 창고형 대형 매장에서의 상품 판매다. 코스트코는 회원들에게 저렴한 가격에 다양한 제품을 제공하며, 이로 인해 높은 판매량과 빠른 재고 회전을 통해 수익을 창출한다.
두 번째 수익원은 회원가입비이다. 회원은 기본적으로 Gold Star 회원과 Business 회원으로 나뉘며, 이들 회원이 지불하는 연회비가 주요 수익원이 된다. 또한, Executive 회원 제도를 통해 추가적인 수익을 얻고 있다. 이 외에도 온라인 쇼핑몰, 주유소, 약국, 여행 서비스 등 다양한 부가 사업을 통해 현재 수익을 창출하고 있다.
코스트코 홀세일은 식료품, 가전제품, 의류, 주방용품, 스포츠 용품 등 다양한 카테고리의 상품을 판매하며, 회원들은 대량 구매를 통해 비용을 절감할 수 있다. 또한, Costco의 주유소, 약국, 여행 서비스 등은 일상 생활에 필요한 다양한 서비스를 제공하여 회원들이 다양한 요구를 해결할 수 있도록 도와준다. 이처럼 다양한 상품과 서비스를 저렴한 가격에 제공하기 때문에 소비자들에게 필수적인 쇼핑 장소로 자리잡고 있다.
코스트코 홀세일은 전 세계적으로 861개의 매장을 운영 중이며, 매출은 지속적으로 증가하고 있다. 특히 미국과 캐나다에서의 강력한 시장 점유율을 바탕으로 매년 매장을 확장하고 있으며, 온라인 사업 부문도 성장 중이다.
코스트코 홀세일 비즈니스 전략
코스트코 홀세일의 비즈니스 전략은 첫 번째 고품질 제품을 저렴한 가격에 제공하여 고객 충성도를 높이는 데 중점을 둔다. 두 번째 회원제를 운영하여 회원들에게만 판매하는 시스템을 통해 안정적인 수익원을 확보한다.
세 번째 자체 브랜드 제품을 통해 가격 경쟁력을 유지하면서도 높은 마진을 확보한다. 네 번째 지속적인 신규 매장 오픈을 통해 시장 점유율 확대를 한다.
코스트코 홀세일 주가에 미치는 리스크
1. 미국 및 캐나다 시장 의존도: 매출의 대부분이 미국과 캐나다에서 발생하며, 이 지역에서의 경기 변동이 큰 영향을 미칠 수 있음.
2. 회원 유지: 회원 수 증가 및 유지가 어려워질 경우, 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음.
3. 공급망 문제: 상품 공급망의 혼란이나 지연이 발생할 경우 매출에 악영향을 미칠 수 있음.
4. IT 시스템: IT 시스템의 장애가 발생하면 운영에 큰 차질이 생길 수 있음.
5. 소비자 트렌드 변화: 소비자 선호도의 변화에 민첩하게 대응하지 못하면 시장 점유율을 잃을 위험이 있음.
코스트코 홀세일 주가 전망 – 최근 실적 (Income Statement)
| 항목 | 9/1/2019 | 8/30/2020 | 8/29/2021 | 8/28/2022 | 9/3/2023 |
| 매출 | 152.703B | 166.761B | 195.929B | 226.954B | 242.29B |
| 매출원가 | 132.886B | 144.831B | 170.684B | 199.382B | 212.586B |
| 판매비와관리비 | 15.08B | 15.823B | 17.938B | 19.661B | 21.59B |
| 영업이익 | 4.737B | 6.107B | 7.307B | 7.911B | 8.114B |
| 영업이익률 | 3.10% | 3.66% | 3.73% | 3.49% | 3.35% |
| 당기순이익 | 3.659B | 4.002B | 5.007B | 5.844B | 6.292B |
| 당기순이익률 | 2.40% | 2.40% | 2.55% | 2.57% | 2.60% |
코스트코 홀세일 미래 주가 전망을 위해 최근 5년 실적을 분석해보자.
회사의 매출액은 5년동안 한번도 역성장없이 꾸준히 증가하였다. 회사의 영업이익률은 약 3%, 당기순이익률은 약 2%를 꾸준히 유지하고 있다.
누군가는 글로벌 대기업이 왜 이렇게 이익률이 낮냐고 말할 수 있다. 월마트와 같은 유통업 대부분의 회사가 2~3%의 이익률을 기록한다. 국내의 이마트도 과거에는 2~3%의 이익률을 유지했다. 현재는 0%로 내려 앉았다.
월마트랑 코스트코 홀세일은 주가가 우상향했는데, 이익률이 비슷한 이마트는 주가가 하락했을까?
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 8/30/2020 | 8/29/2021 | 8/28/2022 | 9/3/2023 |
| 매출 증가율 | 9.20% | 17.50% | 15.83% | 6.74% |
| 영업이익 증가율 | 28.88% | 19.67% | 8.26% | 2.57% |
코스트코 홀세일의 매출액 증가율을 분석해보자.
2020년부터 2023년까지 대략 6~17%의 성장률을 보여주었다. 2023년에 들어 매출액 성장세가 다소 주춤한 결과를 보여주었다.
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 87.01% | 86.84% | 87.10% | 87.88% | 87.73% |
| 판매비와관리비율 | 9.88% | 9.49% | 9.15% | 8.66% | 8.91% |
코스트코 홀세일의 매출원가율은 86~87%로 매우 일정하게 유지하고 있다. 판매비와 관리비율은 8~9%이다. 회사가 매우 원가관리 능력이 뛰어나다고 볼 수 있다.
다만 매출원가율이 매우 높기 때문에 높은 이익률을 만들 수 없다.
매출액& 매출원가& 판매비와관리비 증가율 비교
| 항목 | 8/30/2020 | 8/29/2021 | 8/28/2022 | 9/3/2023 |
| 매출액 증가율 | 9.20% | 17.50% | 15.83% | 6.74% |
| 매출원가 증가율 | 8.99% | 17.84% | 16.82% | 6.63% |
| 판매비와관리비 증가율 | 4.93% | 13.37% | 9.61% | 9.79% |
코스트코 홀세일이 이익률이 개선되기 어려운 이유는 위 표를 통해 알 수 있다. 매출액이 증가하는 만큼 매출원가도 비슷하게 증가하기 때문이다.
코스트코 홀세일 연도별 주가 상승률 & 목표 주가
| 연도 | 주가 상승률 |
| 2023 | 49% |
| 2022 | -19.05% |
| 2021 | 51.82% |
| 2020 | 36.24% |
| 2019 | 45.70% |
최근 5년 기업의 주가 상승률을 계산해보면 2022년을 제외하고 매년 높은 주가 상승률을 기록하였다. 이익률이 낮아도, 매출액 성장성이 높지 않아도, 산업이 유통업이라도 높은 주가 상승률을 기록하였다.
애널리스트의 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.
코스트코 홀세일 장점 및 단점 분석
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무
정의: 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다.
코스트코는 강력한 브랜드 이미지와 회원제 시스템을 통해 중요한 무형 자산을 구축하고 있다. 특히 코스트코의 회원제는 매우 충성도 높은 고객 기반을 형성하고 있으며, 이는 고객들이 매년 일정 금액을 지불하고 회원 자격을 유지하게 만드는 중요한 요소다. 이 회원제 수익은 고정적인 현금 흐름을 제공하며, 코스트코의 재정 안정성에 기여한다.
2. 전환비용 유무
정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다.
코스트코의 회원제 시스템은 고객들이 일정 금액을 지불해야 하는 구조로 되어 있어, 이탈하려면 회원 혜택을 포기해야 한다는 심리적 장벽이 존재한다. 또한 코스트코는 대량 구매와 제한된 상품 구색을 통해 매우 경쟁력 있는 가격을 제공한다. 이러한 가격 우위는 고객이 타 경쟁사로 전환할 때 추가 비용을 발생시키는 요인이 될 수 있다.
하지만 회원제 비용이 낮아 고객들이 타 경쟁사의 혜택과 비교해 쉽게 결정을 내릴 수 있는 점이 있다. 즉 코스트코의 회원들이 가격이나 서비스에서 더 나은 조건을 제공받는 다른 대형 할인점이나 온라인 플랫폼으로 쉽게 전환할 가능성이 있다. 전환비용이 없지는 않지만 높지는 않다.
3. 네트워크 효과
정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상
코스트코의 비즈니스 모델은 기본적으로 네트워크 효과를 직접적으로 창출하는 구조는 아니다. 코스트코에 사람이 많으면 많을수록 내가 원하는 물건을 구입을 못할 확률도 존재하고, 장보기가 힘들어 진다.
4. 원가우위
정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템
코스트코는 대규모 구매력을 통해 규모의 경제를 극대화하고 있다. 코스트코의 주요 전략은 대량 구매와 운영 효율성을 통해 비용을 절감하고, 이를 고객에게 경쟁력 있는 가격으로 제공하는 것이다.
코스트코는 수천 개의 매장을 운영하고 있으며, 각 매장이 대규모의 물량을 처리함으로써 상품당 비용을 최소화할 수 있다. 이와 같은 규모의 경제는 코스트코의 가격 경쟁력을 강화하며, 시장에서의 위치를 유지하는 데 중요한 요소로 작용한다.
코스트코의 물류 체계도 규모의 경제를 달성하는 데 중요한 역할을 합니다. 크로스 도킹(cross-docking) 시스템을 통해 물류 효율성을 극대화하고, 상품을 빠르게 매장으로 공급할 수 있다. 이로 인해 추가적인 비용 절감이 가능하며, 이를 바탕으로 다른 경쟁사들보다 낮은 가격을 유지할 수 있다.
유통업 산업 성장 전망
현재 회사의 서비스와 제품은 어느 단계에 있는가?
- 도입기 -> 성장기 -> 성숙기 -> 쇠퇴기
유통업은 역사가 오래된 전통산업이다. 갑자기 가파르게 성장할 산업이 아니라 성숙기에 해당한다. 시장에서는 향후 5년간 연평균 4~5%의 성장률을 기록할 것으로 예상된다.
코스트코 홀세일 경쟁사와 가치 비교
상대적 비교를 통해 회사 주가가 고평가인지 저평가인지 판단한다.
코스트코 홀세일의 주요 경쟁사로는 Walmart의 Sam’s Club, BJ’s Wholesale Club, 그리고 Amazon과 같은 대형 유통업체들이 있다. 이들은 모두 대형 할인점 또는 온라인 플랫폼에서 유사한 상품군을 제공하며 가격과 편의성을 기반으로 코스트코와 경쟁하고 있다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 자본시장연구원에서 가져온 통계다. 거래 회전율이 높을수록 누적수익률이 낮다는 것을 확인할 수가 있다. 쉽게 말하면 단기간 매수 매도를 많이하면 할수록 투자 수익률이 낮다는 사실이다. 개인들이 주식시장에서 살아남기 위해서는 반드시 아래글을 읽어봐야 한다.