쿠팡 주가 전망과 분석, 목표주가

대한민국 온라인 유통업 1위 기업 쿠팡(Coupang) 주가 전망과 기업 분석 정보입니다. 쿠팡 비즈니스 모델, 실적, 잉여현금흐름표, 재무상태표를 분석하여 목표 주가를 제시합니다. 다양한 주식 기초공부는 홈페이지에서 확인하실 수 있습니다.

쿠팡 기업 모델 분석 (Business Model)

쿠팡 주가 전망jpg

쿠팡 주가 전망을 하기위해 비즈니스 모델을 분석해보자 .

쿠팡 회사 제품 및 서비스

상품 판매: 쿠팡은 다양한 카테고리의 상품을 판매한다. 여기에는 전자제품, 의류, 식료품 등이 포함된다. 이 서비스는 고객들이 집에서 편리하게 다양한 상품을 구매할 수 있도록 하여 시간과 노력을 절약하는 가치를 준다. 쿠팡의 가장 핵심가치다.

로켓 배송 및 기타 서비스: 로켓 배송 서비스는 주문한 상품을 몇 시간 내에 고객에게 배송하는 혁신적인 서비스이다. 이를 통해 고객들은 빠르게 필요한 상품을 받을 수 있으며, 특히 긴급한 상황에서 매우 유용하다. 당일배송을 받아본 고객은 쿠팡을 벗어날 수가 없다.

광고 및 기타: 쿠팡은 플랫폼 내에서 판매자들이 자신들의 상품을 홍보할 수 있는 광고 서비스를 제공한다. 이는 판매자들이 더 많은 고객에게 다가갈 수 있도록 도와 매출을 증가시키는 중요한 도구이다.

쿠팡 비즈니스 전략

서비스 확장: 쿠팡은 기존의 로켓 배송 외에도 로켓 프레시(신선식품), 쿠팡 이츠(음식 배달), 쿠팡 플레이(스트리밍 서비스) 등 다양한 서비스를 통해 매출 다변화를 이루고 있다.

광고 플랫폼 강화: 플랫폼 내 광고 서비스를 강화하여 판매자들이 더 많은 고객에게 접근할 수 있도록 하고, 이를 통해 광고 수익을 증대시킬 수 있다.

해외 시장 진출: 대만과 같은 해외 시장으로의 진출을 통해 글로벌 시장에서의 매출을 확대하고 있다.

프리미엄 회원제 운영: 로켓와우와 같은 프리미엄 멤버십 서비스를 통해 안정적인 수익원을 확보하고 고객 충성도를 높이는 전략을 사용하고 있다.

쿠팡 주가 전망 – 실적 (Income Statement)

연도20192020202120222023
매출액6.273B11.967B18.406B20.583B24.383B
매출원가5.24B9.981B15.455B15.873B18.193B
판매비와관리비1.675B2.502B4.445B4.822B5.717B
영업이익-642M-507M-1.494B-112M473M
영업이익률-10.2%-4.31%-8.12%-0.54%1.94%
당기순이익-768M-556M-1.543B-92M1.36B
당기순이익률-12.24%-4.65%-8.38%-0.45%5.58%

회사의 매출액은 매년 역성장없이 증가하고 있다.

영업이익과 당기순이익은 2023년에 흑자로 전환하였다. 오랜기간 적자를 기록하다가 마침내 흑자를 성공한 해이다.

하지만 영업이익률은 1.94% 매우 낮은 수준이다.

매출액, 영업이익 성장률 추이 비교

연도2020202120222023
매출액 증가율90.75%53.81%11.80%18.47%
영업이익 증가율19.62%-189.15%92.51%522.32%

기업의 전년대비 매출액 증가율은 2020년에 90%, 2021년 53%로 높게 증가했으며 최근 2년은 성장성이 10%대로 하락했다.

그래도 전년대비 영업이익 증가율은 2022년 92%, 2023년 522%로 매출액 보다 높아서 회사 전망이 긍정적이다.

연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율

연도20192020202120222023
매출원가율83.53%83.41%84.00%77.12%74.60%
판매비와 관리비율26.70%20.90%24.15%23.43%23.45%

매출액 대비 매출 원가율은 수익성에 결정적인 영향을 미치므로 가장 중요하다. 다른말로 매출총이익률이라고도 한다.

매출 원가율과 판관비율이 매년 증가한다면 기업에서 비용관리 능력이 부족하거나, 수입하는 원자재 가격의 통제력이 없다고 봐야한다. 그래서 이익률 변동성이 매우 심해서 그 산업을 이해 못하는 주식초보자들은 수익내기가 힘들다.

쿠팡 매출원가율은 74~83%이며 매년 개선되고 있는 모습이다. 더욱더 개선된다면 주가 전망은 긍정적이다. 판매비와 관리비율은 20~26% 수준이며 최근 3년동안 23%를 비슷하게 유지하고 있다. 비용관리 능력 나름 있는 회사라고 볼 수 있다.

쿠팡 연도별 주가 상승률 & 목표 주가

연도주가 상승률
2023-49.93%
202210.06%

쿠팡 목표 주가를 확인하고 현재 주가가 고평가되어 있는지 저평가되어 있는지 확인하자.

쿠팡 잉여 현금흐름표(Free Cash Flow) 분석

항목20232022202120202019
영업활동현금흐름 (OCF)2652.0565.4-410.6301.6-311.8
설비투자 (CAPEX)-896.0-824.3-673.7-484.6-217.8
잉여현금흐름 (FCF)1756.0-258.9-1084.3-183.0-529.6

워렌버핏, 피터린치, 레이달리오 같은 저명한 투자 대가들은 기업의 잉여현금흐름을 꼭 확인한다. 잉여현금흐름비율이 높을수록 주주에게 환원될 돈이 많아지고 주가가 우상향하게 된다.

쿠팡은 2023년 처음으로 잉여현금흐름이 흑자로 돌아섰다. 2023년 잉여현금흐름율은 약 66% 수준이다.

쿠팡 재무상태표 (Balance Sheet)

자산총계

항목금액비율
총유동자산 (Total Current Assets)7.892B59.14%
현금 및 단기투자 (Cash and Short Term Investments)5.243B39.29%
총채권 (Total Receivables)314M2.35%
재고자산 (Inventory)1.666B12.49%
기타 유동자산 (Other Current Assets)669M5.01%
유형자산 (Property, Plant and Equipment)4.066B30.46%
감가상각누계액 (Accumulated Depreciation)-637M-4.77%
기타 비유동자산 (Other Long Term Assets)1.388B10.40%

쿠팡 자산총계를 분석해보면 현금성 자산이 약 40%, 유형자산이 30% 순서로 비중이 높다.

부채총계

항목금액비율
총유동부채 (Total Current Liabilities)6.945B75.03%
매입채무 (Accounts Payable)5.099B55.07%
미지급비용 (Accrued Expenses)738M7.97%
유동성 장기부채 (Current Portion of Long Term Debt)203M2.19%
기타 유동부채 (Other Current Liability)1.768B19.10%
총부채 (Total Debt)1.014B10.95%
장기부채 (Long Term Debt)529M5.72%
단기부채 (Short Term Debt)282M3.05%
비유동부채 (Non Current Liabilities)1.768B19.10%
소수주주지분 (Minority Interest)15M0.16%

쿠팡 부채총계를 분석해보면 매입채무가 가장 많다. 물건을 매입할 때 즉시 결제하지 않고 빌린 것이다. 나중에 거래처에 갚아야 한다.

손익계산서와 재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다. 수익률을 높이기 위해서는 필수로 알아야 한다.

쿠팡 장점 및 단점 분석

아래 7개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.

1. 무형자산의 유무

정의: 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다.

쿠팡은 한국 내에서 가장 잘 알려진 전자상거래 브랜드 중 하나로, 높은 브랜드 인지도를 가지고 있다. 쿠팡의 ‘Rocket Delivery’ 서비스는 빠르고 신뢰할 수 있는 배송으로 많은 소비자들에게 큰 호응을 얻고 있으며, 이는 경쟁사들과의 차별화 포인트로 작용한다. 또한 쿠팡은 AI 및 빅데이터를 활용한 개인화 서비스와 추천 시스템을 통해 고객 만족도를 높이고 있으며, 이러한 기술적 우위도 무형 자산으로 작용한다.

2. 전환비용 유무

정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다.

쿠팡의 로켓배송과 로켓와우 멤버십은 고객들에게 높은 만족도를 제공하여 다른 플랫폼으로 이동하는 것을 어렵게 만든다. 하지만 전자상거래 시장 특성상 고객이 다른 플랫폼으로 이동하는 것은 여전히 쉽다. 예를 들어, 가격 비교 사이트를 통해 더 저렴한 상품을 찾거나, 다른 플랫폼의 특가 이벤트에 참여하는 등의 방법으로 소비자들이 다른 선택지를 찾을 수 있다. 최근에는 중국업체의 테무 서비스로 고객이 넘어가고 있다. 이 부분이 가장 큰 약점이다.

그럼에도 불구하고, 쿠팡의 프리미엄 서비스와 회원 혜택은 전환 비용을 어느 정도 높이는 역할을 하고 있습니다.

3. 네트워크 효과

정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상

쿠팡은 큰 고객 기반을 보유하고 있으며, 이는 판매자들에게 매력적인 플랫폼으로 작용한다. 많은 판매자들이 쿠팡을 통해 상품을 판매하고자 하며, 이는 다시 더 많은 소비자들을 끌어들이는 긍정적인 네트워크 효과를 만들어낸다. 쿠팡의 리뷰 시스템과 추천 알고리즘은 고객들이 더 나은 구매 결정을 할 수 있게 돕고, 이러한 데이터 축적이 더 많은 사용자를 유치하는 선순환 구조를 강화한다.

4. 원가우위

정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템

쿠팡은 대규모 물류 인프라를 구축하여 운영 효율성을 극대화하고 있다. 자체 물류 센터와 배송 차량을 통해 주문 처리를 신속하게 할 수 있으며, 대규모 구매를 통해 원가를 절감할 수 있다. 이러한 규모의 경제는 쿠팡이 가격 경쟁력을 유지하고, 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있게 한다. 또한, 쿠팡의 규모는 협력 업체들과의 협상에서 유리한 위치를 차지하게 하며, 이는 추가적인 비용 절감과 서비스 품질 향상으로 이어진다.

5. 산업의 단계

현재 회사의 서비스와 제품은 어느 단계에 있는가?

  • 도입기 -> 성장기 -> 성숙기 -> 쇠퇴기

쿠팡의 배송산업은 여전히 성장기 산업이라고 생각한다. 다만 대한민국에서는 침투율 이미 높기 때문에 더 가파른 성장세를 기대하기는 어렵다. 해외로 진출을 해야한다.

6. 확장성

기업의 사업 모델이 내수용인지 글로벌용인지에 따라 적정 PER이 달라진다. 지역 확장성이 높을수록 PER 프리미엄을 받는다. 잘 팔릴 수 있는 새로운 신제품을 쉽게 개발한다면 높은 PER를 받을 수 있다. 대부분 전 세계 시가총액 상위 회사는 전세계를 대상으로 사업을 한다.

내수용 or 글로벌용대한민국, 일본, 대만
회사 사업 모델 갯수

쿠팡의 가장 큰 문제점은 지역 확장성이다. 쿠팡은 현재 대한민국에서 주류를 이루고, 대만, 일본에 진출한 상태다.

7. 경쟁사와 가치 비교

상대적 비교를 통해 회사 주가가 고평가인지 저평가인지 판단한다.

쿠팡아마존알리바바
2023년 매출액24.383B574.785B129.48B
PER30.5256.1815.50
ROE31.2417.398.08
배당률0%0%2.68%

아마존과 알리바바(익스프레스)는 쿠팡의 잠재적인 경쟁자이다. 매출 규모에서 큰 차이가 나지만 비교를 해보았다.

쿠팡 국내 경쟁사

네이버 쇼핑: 국내 최대의 포털 사이트 네이버는 강력한 온라인 쇼핑 플랫폼을 운영하고 있다.

11번가: SK텔레콤이 운영하는 이커머스 플랫폼으로, 다양한 상품과 할인 혜택을 제공하고 있다.

위메프: 소셜 커머스에서 시작하여 현재는 종합 이커머스 플랫폼으로 성장했다.

G마켓, 옥션: 이베이가 운영하는 이 두 플랫폼은 오래된 역사와 많은 고객층을 보유하고 있다.

배달의 민족, 요기요: 쿠팡이츠와 경쟁하는 대표적인 음식 배달 서비스이다.

    쿠팡 주가 상승 이유

    쿠팡은 주가가 앞으로도 오를 수 있다고 낙관적으로 전망한다.

    1. 기업은 2023년에 적자에서 흑자로 전환하였다.

    2. 대한민국에서는 현재 시장 점유율 1위 이커머스이다.

    3. 원가율 개선, 잉여현금흐름이 개선되고 있다.

    4. 해외시장에 성공한다면 매출액 상승, 이익률 상승으로 주가가 상승할 것으로 전망한다.

    글로벌 기업 주가 전망