티디에스팜 주가 전망, 목표주가, 기업 분석 정보입니다. 비즈니스 모델, 최근 5년 실적, 정성적 분석, 산업전망, 경쟁사를 분석하여 장기전망을 제시합니다. 제 주식 포트폴리오 수익은 링크를 통해서 확인하실 수 있습니다.
티디에스팜 기업 모델 분석 (Business Model)
티디에스팜의 주요 매출원은 카타플라스마와 플라스타 제품에서 발생한다. 이들 제품은 ODM 계약을 통해 다른 제약사에 공급되며, 이 제약사들이 이를 최종 소비자에게 유통하는 구조다.
경피 약물전달시스템(TDDS) 제품: 티디에스팜은 경피 약물전달시스템(Transdermal Drug Delivery System, TDDS) 제품을 주력으로 개발 및 생산하고 있다. 이 시스템은 약물을 피부를 통해 체내로 전달하는 기술로, 주로 붙이는 형태의 패치나 습포제(카타플라스마), 첩부제(플라스타)로 제공된다. 쉽게 설명해서 파스라고 생각하면 된다.
ODM(Original Development Manufacturing) 방식: 티디에스팜은 자체적으로 개발한 TDDS 제품을 ODM 방식으로 생산하여 다른 제약사에 공급한다. 이 방식에서, 티디에스팜은 제품을 개발하고 제조하지만, 판매는 고객사(제약사)가 직접 담당한다. 이로 인해, 티디에스팜은 안정적인 매출을 확보할 수 있다.
CMO(Contract Manufacturing Organization) 방식: 티디에스팜팜은 CMO 방식도 활용하여, 타 제약사의 의약품을 위탁 생산한다. 이는 생산설비를 효율적으로 활용하여 추가적인 매출을 발생시키는 전략이다.
티디에스팜 비즈니스 전략
1. 티디에스팜은 ODM 방식을 통해 제약사들에게 제품을 공급하고 있으며, 이를 통해 다양한 제약사와의 협력을 확대하고 있다. 이를 위해 지속적으로 신제품을 개발하고, 기존 제품의 품질을 개선하여 제약사들과의 장기 계약을 확보하고 있다.
2. 기존의 생산 설비를 최대한 활용하여 타 제약사의 의약품을 위탁 생산하는 CMO 사업도 적극적으로 확대하고 있다. 이는 생산 효율성을 높이고, 추가적인 매출원을 확보할 수 있다.
3. 국내 시장에만 머물지 않고 해외 시장으로의 진출을 적극적으로 추진하고 있다. 특히, 글로벌 제약사들과의 협력을 통해 해외 ODM 계약을 체결하며, 이를 통해 매출의 글로벌화를 도모한다.
티디에스팜 주가에 미치는 리스크
1. TDDS(경피 약물전달시스템) 시장은 기술 발전과 함께 경쟁이 심화되고 있다. 특히 대형 제약사들이 유사한 기술을 개발하거나 시장에 진입할 경우, 티디에스팜의 시장 점유율과 가격 경쟁력이 약화될 수 있다.
2. 티디에스팜은 지속적인 R&D 투자로 신제품을 개발하고 있다. 그러나 연구 개발이 예상만큼 성공하지 못하거나, 개발 기간이 지연되면 신제품 출시가 늦어져 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있다.
3. TDDS 제품의 생산에 필요한 원자재 가격이 상승할 경우, 제조 비용이 증가하여 영업 이익률이 하락할 수 있다. 이러한 비용 상승은 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
티디에스팜 주가 전망 – 최근 실적 (Income Statement)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 19,819,505,361 | 25,588,273,920 | 30,049,355,329 |
| 매출원가 | 15,832,818,203 | 19,421,674,715 | 22,108,243,546 |
| 판매비와관리비 | 1,672,283,043 | 2,386,050,613 | 2,924,696,616 |
| 영업이익 | 2,314,404,115 | 3,780,548,592 | 5,016,415,167 |
| 영업이익률 | 11.68% | 14.78% | 16.70% |
| 당기순이익 | 2,062,853,379 | 3,455,611,441 | 4,687,961,787 |
| 당기순이익률 | 10.41% | 13.51% | 15.60% |
티디에스팜의 매출액은 꾸준히 증가하고 있으며, 회사의 영업이익률은 11~16%, 당기순이익률은 10~15% 수준이다. 긍정적인 점은 이익률이 매년 증가하고 있다는 점이다.
매출액, 영업이익 성장률 추이 비교
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율 | 29.12% | 17.46% |
| 영업이익 증가율 | 63.32% | 32.70% |
티디에스팜의 매출액 증가율은 2022년에 29%, 2023년에 17% 수준으로 높은 성장률을 보여주고 있다. 더욱 긍정적인 점은 매출액 증가율보다, 영업이익 증가율이 더 높다.
연도별 매출 원가율과 판매비와 관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율 | 79.89% | 75.91% | 73.56% |
| 판매비와관리비율 | 8.44% | 9.33% | 9.73% |
티디에스팜의 매출원가율은 73~79% 수준으로 높다. 다만 매년 매출 원가율이 하락하고 있다는 점은 긍정적이다. 회사가 원가관리 능력이 점점 개선되고 있다고 해석할 수 있다. 판관비율은 8~9% 수준이다.
티디에스팜 경제적 해자
아래 4개의 판단기준의 자세한 내용은 링크를 통해서 학습할 수 있다.
1. 무형자산의 유무
정의: 무형자산이란 유형적으로 존재하지 않지만 회사에 가치를 제공하는 자산을 말한다.
티디에스팜은 제약산업에 속해 있으며, 의약품 패치 제품을 개발하고 있다. 사업보고서에 따르면 회사는 몇 가지 주요 제품과 기술을 보유하고 있으나, 특허나 브랜드 인지도를 통한 강력한 무형자산을 보유하고 있다는 언급은 없다. 당신은 회사 제품 중에 이름을 알고 있는 상품이 있는가?
2. 전환비용 유무
정의: 전환비용은 소비자가 한 제품에서 다른 제품으로 변경할 때 발생하는 불편함, 비용을 의미한다.
우리가 파스를 구입할 때 특정 회사의 파스만 고집하는가? 그렇지 않다. 그냥 약사가 주는 제품을 사용한다. 티디에스팜 회사의 제품은 전환비용이 없다.
3. 네트워크 효과
정의: 제품, 서비스를 사용하는 사람이 많을수록 그 가치가 증가하는 현상
사람들이 회사의 파스를 많이 구입한다고 해서 제품 스스로 가치가 증가하지는 않는다. 네트워크 효과는 없다.
4. 원가우위
정의: 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 능력이 있는 시스템
티디에스팜은 여전히 성장하고 있는 중소기업으로, 생산규모가 대기업에 비해 크지 않으며, 이로 인해 규모의 경제를 충분히 활용하지 못하고 있다.
경피 약물전달시스템 산업 성장 전망
현재 회사의 서비스와 제품은 어느 단계에 있는가?
- 도입기 -> 성장기 -> 성숙기 -> 쇠퇴기
경피 약물전달시스템은 환자 편의성과 약물 전달 효율성을 높이는 기술로, 특히 만성질환 치료에 적합하다. 이러한 이유로 고령화 사회의 진전에 따라 TDDS 제품에 대한 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상된다. 그리고 나노기술, 바이오 소재 등의 발전으로 TDDS 기술은 더욱 정교해지고 효과적인 약물 전달이 가능해질 전망이다.
경쟁사와 가치 비교
상대적 비교를 통해 회사 주가가 고평가인지 저평가인지 판단한다.
| 티디에스팜 | 유한양행 | 녹십자 | |
| 2023년 매출액 (억원) | 300 | 18,590 | 16,266 |
| PER | 41.15 | -55 | |
| ROE | 22.73 | 6.74 | -2 |
| 배당률 | 0.62 | 1.20 |
이 외 해외 경쟁사는 노바티스, 존슨앤드존슨, 글락소스미스클라인, 화이자가 있다.
티디에스팜 주가 전망 결론
1. 티디에스팜이 진행 중인 제품 개발이 성공적으로 완료되고 상용화에 성공할 경우, 이는 매출과 수익성에 직접적인 긍정적 영향을 미친다. 특히, 경쟁력 있는 신제품이 시장에서 좋은 반응을 얻을 경우 이는 주가 상승의 주요 요인이 될 수 있다.
2. 티디에스팜이 해외 시장에서의 입지를 강화하고 글로벌 제약사와의 협력을 확대하는 것은 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 특히, 신흥 시장에서의 성과가 두드러질 경우, 이는 티디에스팜의 장기 성장 가능성을 높여 주가 상승할 수 있다. 현재 회사의 국내 매출 비중이 99.6% 이며, 해외 매출은 0.4%로 매우 낮다.
모르면 망하는 주식 기초정보
위 사진은 자본시장연구원에서 가져온 통계다. 거래 회전율이 높을수록 누적수익률이 낮다는 것을 확인할 수가 있다. 쉽게 말하면 단기간 매수 매도를 많이하면 할수록 투자 수익률이 낮다는 사실이다. 개인들이 주식시장에서 살아남기 위해서는 반드시 아래글을 읽어봐야 한다.
