이 글은 한국전력 주가 전망 및 재무제표, 목표 주가 분석입니다. 한국전력의 최근 실적 분석을 통해 투자 가이드를 제공합니다. 최신 업향 동향과 주요 지표를 확인하고 투자 판단을 하면 됩니다. 그 외 국내, 글로벌 기업의 주식 분석은 홈페이지에 있습니다.
한국전력 손익계산서 분석
최근 3년 실적
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 60,673,587 | 71,257,863 | 88,219,461 |
| 매출원가 | 63,644,290 | 100,903,594 | 89,699,527 |
| 판매비와 관리비 | 2,875,796 | 3,009,422 | 3,061,582 |
| 영업이익(손실) | (5,846,499) | (32,655,153) | (4,541,648) |
| 영업이익률(%) | -9.63% | -45.84% | -5.15% |
| 당기순이익(손실) | (5,215,581) | (24,429,108) | (4,716,144) |
한국전력 주가 전망 및 주식, 목표주가를 분석하기 위해서는 먼저 손익계산서를 봐야한다.
회사의 매출액을 먼저보면 매년 증가하고 있다. 하지만 영업이익은 최근 3년동안 계속 적자였으며, 당기순이익 역시 지속적으로 적자다.
영업이익률은 -45% ~ -9% 로 심각한 적자를 이어가고 있다. 탈원전 정책이후 한국전력은 정신을 못차리고 있다고 봐도 된다. 정신 못차리는 이유는 가장 하단에 적어두었다.
한국전력 매출액, 영업이익 증가률 추이 분석
| 항목 | 2022 | 2023 |
| 매출액 증가율(%) | 17.41% | 23.85% |
| 영업이익 증가율(%) | -458.49% | 86.10% |
2022년에는 매출액이 17%, 2023년에는 23% 증가했다. 큰 규모가 있는 기업이지만 꽤 괜찮은 매출액 성장률을 보여주고 있다.
한국전력 연도별 매출원가율& 판매비와 관리비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출원가율(%) | 104.89% | 141.56% | 101.68% |
| 판매비와 관리비율(%) | 4.74% | 4.22% | 3.47% |
왜 한국전력이 적자있지 매출원가(원재료)를 살펴봐야 한다.
회사의 원가율은 104~141%로 매출액보다 더 높다. 왜 회사는 이렇게 매출원가율이 높을까?
한국전력이 수입하는 원재료는 유연탄, LNG, 기동연료유, 우드팰릿, 바이오중유, BC유, 등경유 등이다. 주로 한국가스공사, 한화토탈, 삼성물산, LS네트웍스 등 회사에서 원재료 수입을 한다. 유가가 상승하면 원재료 가격도 올라간다.
한국전력 목표 주가 분석
국내 애널리스트의 한국전력 목표주가를 확인해보자.
한국전력 잉여 현금흐름율 (Free Cash Flow) 분석
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 영업활동현금흐름 | 4,491,378 | (23,477,500) | 1,522,162 |
| 설비투자 | 12,799,826 | 12,427,386 | 13,983,205 |
| 잉여현금흐름 | (8,308,448) | (35,904,886) | (12,461,043) |
| 잉여현금흐름율 | -184.9% | -818.5% |
주주 관점에서 설비투자비용을 차감한 영업현금흐름이 매우 중요하다. 이것을 우리는 잉여현금흐름이라고 부른다. 잉여현금흐름율이 높을수록 안정적으로 주주인 나에게 돌아온 돈이 많다. 이런 기업이 높은 PER을 받아 주가가 올라갈 확률이 높아진다.
한국전력은 영업활동현금흐름이 매우 낮기 때문에 잉여현금흐름이 마이너스이다. 이러한 점은 주주입장에서는 긍정적인 전망을 할 수 없다.
한국전력 주가 전망 – 재무상태표 분석
재무상태표 분석은 특정 시점에 회사가 어떤 상태인지를 보여주는 숫자다. 회사 재무상태를 통해 건전성과 안전성을 평가할 수 있다.
자산총계, 자본총계, 부채총계 비율
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 자산총계 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 자본총계 | 30.94% | 17.89% | 15.54% |
| 부채총계 | 69.06% | 82.11% | 84.46% |
한국전력의 자본과 부채총계 비중을 계산해보자.
매년 자본총계는 가파르게 줄어들고 있으며, 부채총계 비중을 빠르게 증가하고 있다. 부채가 자본보다 많은 것은 심각한 재무상태다.
2023년 기준으로 한국전력은 약 200조원의 부채를 가지고 있다. 매년 1조원씩 갚아도 200년이 걸리고, 2조원씩 갚아도 100년이 걸린다. 반면에 자본은 37조원을 가지고 있다.
한국전력 자산총계 비중 높은것
| 항목 | 금액 | 비율 |
| 유동자산 | 29,536,215 | 12.32% |
| 현금및현금성자산 | 4,342,887 | 1.81% |
| 유동금융자산 | 3,107,397 | 1.30% |
| 매출채권및기타채권 | 11,985,735 | 5.00% |
| 재고자산 | 8,875,615 | 3.70% |
| 당기법인세자산 | 69,612 | 0.03% |
| 유동비금융자산 | 1,109,321 | 0.46% |
| 매각예정자산 | 45,648 | 0.02% |
| 비유동자산 | 210,178,750 | 87.68% |
| 비유동금융자산 | 3,546,214 | 1.48% |
| 장기매출채권및기타채권 | 2,193,587 | 0.92% |
| 유형자산 | 179,875,535 | 75.04% |
| 투자부동산 | 185,527 | 0.08% |
| 영업권 | 99,156 | 0.04% |
| 영업권 이외의 무형자산 | 1,033,984 | 0.43% |
| 관계기업투자지분 | 6,176,889 | 2.58% |
| 공동기업투자지분 | 3,485,699 | 1.45% |
| 순확정급여자산 | 70,187 | 0.03% |
| 이연법인세자산 | 13,161,802 | 5.49% |
| 비유동비금융자산 | 350,170 | 0.15% |
한국전력 기업이 많이 가지고 있는 자산총계를 분석해보면 유형자산, 이연법인세자산, 매출채권 및 기타채권, 재고자산, 관계기업투자지분 순서대로 많다.
유형자산이 매우 압도적으로 많은 것을 확인할 수가 있다. 그리고 다른회사와 다르게 현금성자산이 없다는 것을 확인할 수가 있다.
유형자산이 많은 업종, 무형자산이 많은 업종에 대한 특징은 글 하단 링크 통해서 확인할 수 있다.
한국전력 부채총계 비중 높은것
| 항목 | 금액 | 비율 |
| 유동부채 | 61,248,421 | 30.25% |
| 매입채무및기타채무 | 9,089,973 | 4.49% |
| 유동금융부채 | 41,139,726 | 20.32% |
| 당기법인세부채 | 482,934 | 0.24% |
| 유동비금융부채 | 7,881,663 | 3.89% |
| 유동충당부채 | 2,654,125 | 1.31% |
| 비유동부채 | 141,201,794 | 69.75% |
| 장기매입채무 및 기타비유동채무 | 4,981,957 | 2.46% |
| 비유동금융부채 | 92,944,338 | 45.92% |
| 비유동비금융부채 | 11,196,000 | 5.53% |
| 종업원급여채무 | 1,035,320 | 0.51% |
| 이연법인세부채 | 5,163,135 | 2.55% |
| 비유동충당부채 | 25,881,044 | 12.79% |
한국전력 부채총계를 분석해보면 비유동금융부채, 유동금융부채, 비유동충당부채, 비유동비금융부채, 매입채무 및 기타채무가 순서대로 많다.
한국전력 자본총계 추이 그래프 [지배기업 소유주 지분]
| 2021 | 2022 | 2023 | |
| 자본금 | 3,209,820 | 3,209,820 | 3,209,820 |
| 주식발행초과금 | 843,758 | 843,758 | 843,758 |
| 이익잉여금(결손금) | 45,258,244 | 21,431,300 | 16,338,262 |
| 기타자본구성요소 | 14,468,450 | 15,060,518 | 15,453,203 |
기업가치는 결국 주주자본에 회귀한다. 자본총계는 주주자본을 뜻한다. 우상향으로 늘어나는 것이 좋고 그 중에서도 이익잉여금이 가장 중요하다. 만약 자본금이나 자본잉여금이 자주 늘어난다면 주주에게 유상증자를 많이 하는 어려운 기업일 수 있다.
한국전력의 자본금과 주식발행금은 그대로 유지하고 있다. 다만 이익잉여금은 매년 가파르게 줄어들고 있다는 점을 주목해야 한다. 현재 남은 이익잉여금은 16조원이다.
재무 상태표를 쉽게 이해하고 싶다면 링크를 클릭하면 된다.
주식투자를 할 때 기업을 평가하기 위해서는 정성적, 정량적 분석이 적절하게 이루어져 야 한다. 숫자만 보고 투자를 했다가 주가가 오르지 않는 가치투자 함정에 빠질 수 있다.
주식 공부정보는 링크를 통해서 확인할 수 있습니다.
한국전력 미래 주가 전망
1. 전기를 판매하는 회사는 전력 수요가 증가해야 한다. 매출액을 보면 지속적으로 전력수요가 증가하고 있다는 것을 확인할 수가 있다. 인공지능, 전기차의 수요 증가의 혜택을 볼 수 있다.
2. 전기 요금을 인상하면 매출액 증가, 이익률이 개선되어 주가가 상승할 수 있다.
3. 유가 하락, 기름을 수입할 때 사용하는 달러 하락은 원가율을 낮춰서 수익성이 개선도리 수 있다.
4. 가장 중요한 것은 한국전력이 정부의 정책으로부터 자유로워져야 한다. 정부는 투표에서 국민에게 표를 받기위해 마음대로 전기세 인상을 하지 못한다. 한국전력은 한국정치의 희생양이라고 볼 수 있다.
